2024年已悄然步入尾声，回顾这一年的资本市场，既有激动人心的高光突破，也有波澜四起的风波时刻；人工智能的主旋律仍然贯穿全年，特朗普交易为下半年增添异彩。
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今年美股涨势如虹，许多公司股价连连走高，却未能阻挡他们回购的步伐。根据EPFR的数据，截至第三季度，美股全市场公司回购总额超过1万亿美元，势将打破2022年创下的历史记录。其中，标普500指数成分股回购金额占比超过一半，年内回购量接近7000亿美元。
据标普全球数据显示，今年美股市场回购格局仍由龙头科技股主导，金融股、油气股为主力军。 苹果 (AAPL.US) 稳坐回购金额的头把交椅，今年截至第三季度的累计回购量是776.6亿美元，同比去年增长近27%；据S&P 500统计，苹果在过去五年期间总共豪掷约4480亿美元用于回购，也成为其股价长牛的重要原因。
美股市场回购量第二、三名与去年一致，分别为 谷歌-A (GOOGL.US) 和 Meta Platforms (META.US) ，值得一提的是，Meta今年回购的数额大幅增至400亿美元，相较去年同期增长超115%，而该股今年表现也非常出色，年内累计涨超75%，在七巨头中名列前茅。
科技巨头中，英伟达 (NVDA.US) 、 微软 (MSFT.US) 也在十大回购王之列。受益于AI需求的爆发，英伟达赚得“盆满钵满”，手握大量现金，前三季度回购的金额就已达到214亿美元，为去年同期的2倍多。今年8月，董事会还大手笔批准了500亿美元的股票回购计划。
美国银行分析师预计，未来两年，英伟达的自由现金流将达到2000亿美元或更多。加上现有的大量资金，英伟达在2027年初将拥有约1750亿美元的闲置流动资金，比目前的现金之王苹果还要多，很可能为这个AI龙头未来加大分红和回购提供充足动力。
除此之外，银行股富国银行 (WFC.US) 和 摩根大通 (JPM.US) 两家老牌回购巨头今年的回购额有所回升，均超过100亿美元。
回购是上市公司为股东提供收益的一种方式，通过购买股票注销股份，进而提高每股收益和股价。有相关研究表明，公司回购与发放现金分红对股东回报而言是等价的。但美股市场的上市公司倾向于采取回购的方式，尤其是科技板块。
从长期来看，回购已成为美股市场上涨的重要推动力之一。在回购规模与企业盈利正相关的背景下，盈利上行或推动回购规模上升，形成“盈利改善→回购增加→股市上涨”的良性循环。
以标普500指数为例，从2007年以来的季度回购规模来看，标普500成分股的回购规模与指数走势具有一定的正相关，而从今年美股市场的表现来看，这一规律似乎仍然成立。
据机构分析，大体上有两个时期回购活动旺盛，第一是在加息中后期和利率见顶的阶段，由于经济繁荣，企业盈利强劲，现金流充足，回购会比较旺盛；第二是利率低企，融资成本低廉的阶段，企业估值普遍较低，借债回购的意愿强烈。随着降息周期的到来，新一轮回购高潮或将掀起，为投资者带来更多机遇。
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