纳斯达克100指数因科技巨头市值过大，再次面临重新平衡的挑战。尽管去年已进行调整，但科技股的快速增长再次导致指数失衡。指数规则限制了最大成分股的影响力，当权重总和超过一定比例时，需进行调整。此次调整将影响指数跟踪基金的持股，并可能导致部分成分股被替换。人工智能推动的科技股涨势是此次调整的根本原因，也使得指数提供商需重新审视规则，以保护投资者利益。这一系列调整也模糊了主动与被动投资的界限，为市场带来了新的机遇和挑战。

⚖️ 纳斯达克100指数因科技巨头规模过大，触发重新平衡机制，旨在限制指数中最大成员的影响力，确保指数的多元化和稳定性。

📈 触发重新平衡的规则是，当所有权重超过4.5%的成分股总和达到或超过48%时，需进行调整。目前，包括英伟达、亚马逊等八家公司总权重占比已接近52%，可能需要调整至40%。

🔄 此次调整将导致指数跟踪基金如纳指100ETF等调整持股，部分公司如MicroStrategy、Palantir等可能被纳入，而Illumina、超微电脑等可能被剔除，反映了市场对科技股，尤其是AI相关股票的乐观情绪。

🤔 科技股的持续主导地位迫使指数提供商重新考虑规则，以保护投资者免受集中投资组合的影响。其他指数如富时罗素和标准普尔道琼斯也采取了类似措施，以抑制最大股票的影响力。

仅仅一年前，因规模过于庞大，全球顶尖科技公司被 纳斯达克100指数 (.NDX.US) 剔除，而本周，随着该基准指数的重新平衡，这些巨头可能再次面临被调整的命运。问题的根源在于旨在限制指数中最大成员影响力的规则，这些规则在 苹果 (AAPL.US) 、微软 (MSFT.US)等公司市值空前膨胀后受到了严峻挑战。纳斯达克虽已在2023年7月通过削减七家公司权重以恢复合规，但这些公司的快速增长再次导致指数失衡，可能引发新一轮的调整。

纳斯达克处理这一问题的具体方式在指数规则中有所规定，但仍有解释空间。2023年的重新平衡是由一项规定触发的：当所有占基准4.5%以上的公司权重总和达到或超过48%时，即需进行调整。近期，博通 (AVGO.US)股价飙升，再次触发了这一规定。

更为复杂的是，周五即将进行的年度重新平衡虽然遵循较不严格的权重规则，但纳斯达克发言人表示，此次重新平衡将解决权重不平衡的问题。

截至周一收盘，在纳斯达克100指数中的权重超过4.5%包括英伟达 (NVDA.US)、亚马逊 (AMZN.US)、Meta Platforms (META.US)、特斯拉 (TSLA.US)和 谷歌-A (GOOGL.US) 等八家公司，这些公司总权重占比接近52%。然而，根据纳斯达克的方法论文件，这一比例可能会降至40%。

这一调整意味着指数跟踪基金如纳指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)等必须调整持股，给新成员如MicroStrategy (MSTR.US)、Palantir (PLTR.US)和Axon Enterprise (AXON.US)的加入，以及 Illumina (ILMN.US) 、超微电脑 (SMCI.US)和Moderna (MRNA.US)的被取代增添了复杂性。

这一变化是人工智能乐观情绪推动的科技股涨势的结果，今年迄今，这类股票的平均涨幅达79%，约为纳斯达克100指数中其他成分股平均涨幅的四倍。

“市场似乎正挑战那些已根深蒂固数十年的指数规则，并迫使指数提供商重新审视如何管理涉及数万亿美元市值的复杂局面，” Strategas Securities的ETF策略师Todd Sohn指出。“在经历了一个夏季的短暂调整之后，大型股票巨头的主导地位再次显现。”

科技巨头的持续主导地位给指数提供商带来了麻烦，迫使他们重新考虑规则，以遵守多元化原则，保护投资者免受集中投资组合的影响。

今年早些时候，富时罗素采用了新规则以抑制其美国增长和价值指标中最大股票的影响力，标准普尔道琼斯指数也重新调整了其对主要行业基准的上限流程方法。

纳斯达克决定将曾经的特别重新平衡转变为定期重新平衡，这再次凸显了被动投资中的人为因素，以及专业对冲基金利用这一事件获利的机会。索恩指出，这些规则模糊了主动与被动投资之间的界限，为市场带来了新的挑战和机遇。

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