本周，美联储将召开今年最后一次议息会议。芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，美联储在这次会议上再次降息25个基点的概率超过97%，联邦基金利率自9月以来将下降整整一个百分点。

在目前金融市场呈现出“非理性繁荣”的情况下，美联储还要进一步放松货币政策，这似乎有点奇怪。

降息为金融市场添柴加火，美联储近日公布的数据显示，第三季度美国家庭的净资产增加了4.8万亿美元，达到创纪录的168.8万亿美元，增幅为2.9%，其中大部分来自股市的上涨。经济咨询公司Free Market Inc.的负责人迈克尔·T·刘易斯认为，由于9月以来标普500指数上涨了5%，第四季度美国家庭净资产可能会再次大幅增长。

Strategas的经济学家唐纳德·利斯米勒指出，这种积极的财富效应有望继续支持占美国GDP 68%的消费支出。除了主要股指接近纪录高位，整体金融状况也变得更宽松，投资级债券和高收益债券与避险资产之间的利差均处于历史低位。

Brean Capital经济顾问约翰·赖丁和康拉德·德夸德罗斯进一步指出，这些数据可能不会阻止美联储降息。除了芝加哥联邦储备银行的全美金融状况指数显示，目前的金融状况是2021年7月以来最宽松的，他们还指出，通胀率朝2%下降方面缺乏进展，劳动力市场状况稳定，招聘意愿强劲，企业乐观情绪增强。最近的商业圆桌CEO调查显示，企业前景明显改善，对招聘和资本支出的预期增强。赖丁和德夸德罗斯指出，最近公布的全美独立企业联合会调查也显示，小企业的乐观情绪出现了该调查39年历史上最大幅度的跃升。

在美联储准备在这样的背景下进一步放松货币政策的同时，美国的财政政策仍维持高度扩张。当前财政年度的前两个月，财政赤字达到了6240亿美元，其中仅11月赤字就达到了3670亿美元。无党派的负责任联邦预算委员会最近指出，美国政府在过去12个月里借入了2.1万亿美元。

美联储降息可能会获得山姆大叔的欢迎，因为美国的利息支出已从2020年第三季度的5080亿美元大幅上升至今年第三季度的1.1万亿美元以上。债券市场似乎终于注意到了这一点，上上周，30年期美债收益率上升超过0.25个百分点，至4.62%，iShares 20+ Treasury Bond价格下跌4.5%，相当于道琼斯工业平均指数暴跌近2000点。

债券市场的躁动不安可能正在向股市蔓延。道指上周五连续第七个交易日下跌，创下2020年2月以来最长连跌纪录，上周累计下跌1.82%，创下10月以来最大单周跌幅。标普500指数本周累计下跌0.64%，下跌股票数量连续10个交易日多于上涨股票数量，是2000年10月12日以来这种情况持续时间最长的一次。纳斯达克综合指数上周累计上涨0.34%。

借用狄更斯名著《圣诞颂歌》主人公斯克鲁奇的名言，一些人似乎在对多头说：“呸，骗子！”