美银策略师Hartnett警告，投资者大规模押注美元走强和美债收益率上升，明年年初可能出现“超调”风险。他认为，在通胀迫使美联储采取更鹰派立场下，债券、黄金和国际股票将具吸引力。中国股市近期获资金大力涌入，中共中央政治局会议提出“加强超常规逆周期调节”和重提“适度宽松的货币政策”，Hartnett认为中国股票仍有“跑赢大盘”空间，明年一季度或是非美股票的介入点。全球主动管理共同基金对中国股票的配置比例仍较低，MSCI中国指数今年已累计上涨16%。

⚠️Hartnett警告，投资者押注美元走强和美债收益率上升，明年初或有“超调”风险，通胀或迫使美联储更鹰派。

💰在美联储可能采取更鹰派立场下，债券、黄金和国际股票将更具吸引力，尤其明年第一季度或为非美股票介入点。

🇨🇳中国股市近期获资金大力涌入，中共中央政治局会议提出“加强超常规逆周期调节”和重提“适度宽松的货币政策”，中国股票可能还有上涨空间。

📊全球主动管理共同基金对中国股票的配置比例仍较低，MSCI中国指数今年以来已累计上涨16%，显示出市场对中国股票的潜力仍有信心。

周五，美国银行知名策略师Michael Hartnett等人援引EPFR Global数据称，投资者过去一周大力涌入中国股市。截至周三的一周，中国股票型基金获得了大约56亿美元的资金，为九周以来最大的资金流入。

中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。会议首次提出“加强超常规逆周期调节”，并在时隔14年后重提实施“适度宽松的货币政策”。

Hartnett认为，中国股票可能还有“跑赢大盘”的空间，预计明年第一季度是非美国股票的介入点。

考虑到投资者已经大规模押注美元走强和美债收益率上升，Hartnett警告明年年初存在“超调”的风险。他认为，在通胀持续迫使美联储采取更鹰派立场的情况下，债券、黄金和国际股票将成为具有吸引力的资产。

另据高盛，截至11月底，全球主动管理共同基金对中国股票的配置比例为6%。数据基于EPFR覆盖的基金中超过25%的基金的早期报告，涵盖全球、全球除美国、亚洲除日本及全球新兴市场的基金。

MSCI中国指数今年以来累计上涨16%。

编辑/Somer