荷兰国际（ING Groep NV）在其2025年展望中指出，明年的全球局势可能会给能源和大宗商品市场带来压力，而黄金前景依然光明。特朗普的关税计划可能会扰乱石油、金属和农业市场。报告预计，2025年全球大宗商品产量将下降，供需平衡相对较好，但贸易紧张局势升级是一个下行风险。原油价格预计将下滑，而美国新建的液化天然气出口工厂可能提振国内需求，同时使欧洲更容易抵消俄罗斯的供应中断。工业金属前景黯淡，谷物可能成为关键目标，可可和咖啡价格预计将进一步波动。黄金由于地缘政治担忧，2025年价格将继续上涨。

🌎明年全球局势预计将对能源和大宗商品市场造成压力，荷兰国际（ING）预测，特朗普的关税计划可能会扰乱包括石油、金属和农业在内的多个市场。

🛢️尽管特朗普的政策对美国石油生产影响有限，但非欧佩克国家的强劲供应增长将压低油价，ING预计布伦特原油价格将从目前的每桶约74美元降至明年的平均每桶71美元。

🏭工业金属前景较为黯淡，贸易动向、拜登气候法案的潜在变化以及需求变化等因素将影响市场，预计铜价将从目前的每吨9,200美元以上降至2025年的平均每吨8,900美元。

🌾在任何贸易争端中，谷物都可能成为关键目标，而对天气的担忧将继续给软大宗商品带来压力，预计明年可可和咖啡的价格将进一步波动。

🌟黄金前景依然乐观，由于地缘政治方面的担忧，预计2025年黄金平均价格将从目前的每盎司2713美元左右升至2760美元，各国央行的外汇储备多元化需求和地缘政治摩擦将增加黄金的避险吸引力。

财联社12月12日讯（编辑 周子意）荷兰国际（ING Groep NV）表示，明年的全球局势可能会给能源和大宗商品市场带来压力，而黄金的前景仍然光明。

该集团在其2025年展望中表示，候任总统唐纳德·特朗普承诺的关税计划可能会扰乱包括石油、金属和农业在内的市场。

该行分析师Warren Patterson和Ewa Manthey在报告中表示，“我们预计，到2025年，全球大部分局势复杂地区的大宗商品产量将下降，供需平衡则会相对较好。不过，贸易紧张局势升级的可能性是一种下行风险，而市场正在等待，看看中国的（经济）支持措施是否以及何时会影响大宗商品市场。”

报告指出，虽然特朗普不太可能对美国的石油生产产生太大影响，但原油将受到非欧佩克国家供应强劲增长的压力，ING预计，布伦特原油明年将从目前的每桶74美元左右滑落至平均每桶71美元。

与此同时，美国新建的液化天然气出口工厂可能会提振国内需求，同时使欧洲更容易抵消俄罗斯的供应终端，从而导致欧洲地区天然气价格下降，前提是冬季气温正常。

工业金属的前景也将更加黯淡，影响因素包括了贸易动向、拜登气候法案的潜在变化以及需求变化，例如到2025年，铜价将降至平均每吨8,900美元，而目前的水平为每吨9,200美元以上；在任何争端中，谷物也可能成为关键目标，而对天气的担忧继续给软大宗商品带来压力，预计明年，可可和咖啡的价格料将进一步波动。

至于黄金的前景，ING维持了一贯的乐观态度。由于地缘政治方面的担忧，黄金今年将继续连续创下纪录，2025年的平均价格将从目前的每盎司2713美元左右升至2760美元。多数买盘将来自希望实现外汇储备多元化的各国央行，而贸易和地缘政治摩擦加剧可能会增加黄金的避险吸引力。

华尔街大行高盛也对黄金持有相似观点。高盛最新预计，到2025年底，金价将上涨11%，至每盎司3,000美元。高盛列出了推动黄金价格走高的三大因素：其一是美联储的政策行动，其二是各国央行主导的购金热、其三是地缘政治和股市风险的不确定性上升。