12月9日，中共中央政治局召开会议。会议强调，做好明年经济工作，并明确提出“稳住楼市股市”、“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”、“加强超常规逆周期调节”、“打好政策‘组合拳’”。
这是自2011年至今的14年来，中国首次提及“适度宽松”政策。与此同时，政治局会议还罕见要求“加大超常规逆周期调节”。
消息一出，港股和富时A50吹响反攻号角，恒指时隔一个月来再度升穿两万点关口。市场纷纷热议，如何理解这次政治局会议的定调？中国资产第二轮牛市会到来吗？
时隔14年重回“适度宽松”，中国股市有望爆发？
回顾中国过去30年货币政策基调，其中共有五个描述，分别是宽松、适度宽松、稳健、适度从紧和从紧。在过去近三十年的时间里，同时出现积极财政与宽松货币的现象比较罕见，2009年至2010年出现过一次，其余大部分时间都是偏向稳健。
2009年至2010年间，彼时积极财政与适度宽松货币政策同时出现，推动当年的A股市场走出小牛市行情，恒指区间最高升幅达到109%。如今，“适度宽松”这一表述时隔14年再次出现，意味着货币政策的整体转向，也意味着政策刺激力度达到14年来最大水平。
机构普遍预计，此次定调意味着明年货币政策宽松空间将被打开。兴业宏观团队表示，强调“实施更加积极有为的宏观政策”，在“积极”定调的基础上额外加上“更加”修饰，明年宏观政策或将延续2024年9月以来的积极取向，并且会更加积极。
信达证券指出，这样的表述变化意味着降准降息的空间可能更大，央行可能打破过去几年每年两次降准两次降息的经验规律，但在具体政策的实施节奏上可能仍需与基本面环境相配合。
强有力的政策信号，为市场带来了强信心。与此同时，降准降息等预期措施都可能增加市场货币供应量，利好资本市场的资金面，包括大型机构投资者、中小投资者等在内的各类投资者的资金投入都会有所增加，从而进一步增强中国资本市场的流动性。
抢占先机！哪些板块最有望受益？
整体而言，2024年12月中央政治局会议对于宏观政策力度及针对楼市、股市的表述都明显比2023年更强，资本市场的交易情绪或将随之增长。
展望后市，市场普遍预计，会议已基本为明年政策定下积极基调，市场风险偏好有望维持高位，且经济复苏趋势明确，预计在政策预期和经济趋势的双重推动下，中国股市有望延续震荡上行态势。
东吴证券首席经济学家陈李认为，资金层面边际变化会有利于港股反弹。主要原因有三：一是此前的获利回吐资金基本已经结束了对市场短期波动的影响；二是当前港股交易量已回归历史合理化水平；三是12月政治局会议定调积极，叠加港股市场作为全球估值最低的股票市场之一，投资性价比明显上升，此前对香港市场感兴趣的外资将可能会进一步回流港股市场。
板块方面，券商股、内房股、消费股、科网股成为后续配置的关注焦点。
首先，“稳住楼市股市”的政策预期将有助于稳定市场情绪，券商、内房板块有望直接受益。“稳股市”为股市后市发展创造良好的发展环境，积极的政策预期将吸引更多资金流入股市；“稳楼市”下或有更多重磅政策撑市，叠加12月进入房企业绩冲刺的关键时期，有机会进一步促进需求释放。
这样的重磅利好也在港股行情上同步体现。作为“牛市急先锋”，中资券商股率先狂飙。从五日升幅来看， 招商证券 (06099.HK)升近8%，内房股亦不敢落后， 融创中国 (01918.HK) 劲升12%。
其次，消费将成为政策的关键发力点，大力提振消费、全方位扩大国内需求将成为经济工作的重点，未来将迎来一系列政策支持。中信证券研报称，“大力提振消费”的表态超出市场预期，在现有政策不断落地生效、增量扩内需政策进一步加力的支撑下，内需的改善或具有较强的确定性和可持续性。
本周在政策发出“最强音”后，餐饮股延续今年来的强劲表现， 海伦司 (09869.HK) 五日飙升超34%， 九毛九 (09922.HK) 、 特海国际 (09658.HK) 升幅均超20%。
同时，在科技进步+政策预期双重助力下，互联网板块攻守兼备。机构指出，该板块强劲的股东回报提供足够的安全边际，而板块业绩有望明显受益于宏观改善，带来业绩与估值双击。重点推荐顺周期行业，如电商、本地生活、出行、货运、在线招聘、地产服务平台等；长期关注科技创新引领下，有望贡献增量的人工智能、自动驾驶等细分板块。
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