投资要点： 北交所发布三项债券业务指南，融资融券余额首超40亿元。2024年12月6日，北交所发布三项债券业务指南，其中《融资业务咨询》明确了债券项目申报、审核和发行阶段的业务咨询办理安排，进一步畅通债券融资咨询渠道，提升债券发行审核工作的透明度；《简明信息披露》进一步提升信息披露针对性及有效性，合理降低信息披露成本；《募集资金管理重点关注事项（试行）》进一步细化了债券募集资金管理要求，明确闲置募集资金补充流动资金、募集资金用途变更调整等事项的限制情形、必要程序和信息披露要求。整体来看，北交所债券市场制度体系正在逐步完善。回归市场来看，北证50指数整体宽幅震荡，PETTM维持55X较高水平，成交依然较为活跃，北交所融资融券余额首超40亿元，中短期来看我们认为市场可能会有震荡反复，但中长期我们依然看好业绩稳定增长且估值处于合理较低水平且具备稀缺性的新质生产力标的，以及关注相关公司并购重组的机会。 北交所首例回购专项贷款落地同力股份，林泰新材启动招股。同力股份拟回购股份数量不少于500万股，不超过1000万股，占公司目前总股本的比例为1.09%—2.19%，根据本次拟回购数量及拟回购价格上限测算预计回购资金总额区间为7500万元—1.5亿元。其中，股票回购专项贷款资金占回购资金比例为70%。这是北交所首家使用股票回购专项贷款的公司，对北交所上市公司起到了较好的示范带头作用。此外，林泰新材启动招股，发行市盈率为17.94倍。林泰新材是一家专业从事汽车自动变速器摩擦片研发、生产和销售的专精特新企业。自动变速器湿式纸基摩擦片和对偶片适用于各类车辆、工程机械、高端农机等行业，其中目前应用最广的是乘用车自动变速器，是自动变速器的核心零部件之一。公司已与多家国内主要的自动变速器厂商或整车厂建立了稳固的供货关系，包括上汽变速器、万里扬、东安汽发、吉利变速器、南京邦奇、盛瑞传动、蓝黛变速器以及比亚迪等。2023年，公司实现营收2.07亿元，同比增长17%，归母净利润4918万元，同比增长98%。 北证A股整体PE维持43X，日均成交额回升到345亿元。本周，科创板和创业板整体PE估值有所回升，科创板整体PE估值从51.62X回升到52.23X，创业板整体PE由37.39X回升到38.30X，北证A股整体PE估值有所下降，由43.30X下降到43.16X。从流动性表现来看，北证A股日均换手率11.37%，科创板日均换手率2.96%，创业板日均换手率6.62%。指数来看，北证50、科创50、创业板和沪深300整体上涨，北证50PETTM55X。 2024年新上市公司首日涨幅均值升至202%，发行PE均值15.4X。2023年1月1日-2024年12月6日，北交所共有98家企业上市（本周科隆新材上市），从估值来看，发行PE均值/中值分别为16.52X/15.97X；从涨幅来看，首日涨跌幅均值88%，首日涨跌幅中值39%，其中2024年21家上市公司首日涨幅均值202%。在IPO方面，林泰新材发行中，开发科技过会，志高机械、佳能科技和天广实3家公司已问询，泰凯英1家公司已受理。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险
