本周，中国人民银行修订了狭义货币（M1）统计口径，半导体、汽车、互联网和通信行业协会纷纷建议谨慎采购美国芯片。中央办公厅和国务院办公厅印发了《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，部署城市基础设施数字化改造。国内证券市场主要指数全线上涨，投资建议关注政策驱动下的新质生产力投资机会（如人工智能、低空经济）、扩大内需带来的相关行业投资机会（如食品饮料、家电、汽车）、受益于大规模化债的行业投资机会（如业务ToG的公司、基建产业链）、央国企市值管理的投资机会以及黄金的中长期投资机会。需要注意政策变化、经济环境变化和市场短期波动带来的风险。

📅**M1统计口径修订:** 中国人民银行决定自2025年1月起启用新修订的M1统计口径，新增非银行支付机构客户备付金等内容，旨在更全面地反映货币供应量变化。

⚠️**芯片采购谨慎:** 半导体、汽车、互联网和通信行业协会纷纷建议谨慎采购美国芯片，旨在维护产业链安全，应对潜在的外部风险。

🏙️**新型城市基础设施建设:** 中央办公厅和国务院办公厅印发《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，旨在通过数字化改造提升城市安全韧性和运行效率，目标是到2030年建成一批高水平韧性城市。

📈**市场表现:** 本周国内证券市场主要指数全线上涨，申万一级行业中综合行业涨幅最大。

💡**投资建议:** 建议关注政策驱动下的新质生产力、扩大内需带来的相关行业、受益于化债的行业、央国企市值管理以及黄金的中长期投资机会，同时需关注政策和经济环境变化带来的风险。

　　投资要点 　　资讯要闻 　　1.12月2日，中国人民银行发布公告显示，中国人民银行决定自统计2025年1月份数据起，启用新修订的狭义货币（M1）统计口径。修订后的M1包括：流通中货币（MO）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。 　　2.12月3日，中国半导体行业协会、中国互联网协会、中国汽车工业协会和中国通信企业协会齐发声。中国半导体行业协会发布，坚决捍卫中国半导体企业及全球供应链合作伙伴利益声明；中国汽车工业协会建议中国汽车企业谨真采购美国芯片；中国互联网协会呼呼国内企业主动采取应对措施，审慎选择采购美国芯片。中国通信企业协会表示为保障信息通信行业产业链、供应链安全稳定，应谨慎采购美国芯片。 　　3.12月5日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，部署十一项重点任务，推动城市基础设施数字化改造。《意见》明确了主要目标：到2027年，新型城市基础设施建设取得明显进展，对韧性城市建设的支撑作用不断增强，形成一批可复制可推广的经验做法。到2030年，新型城市基础设施建设取得显著成效，推动建成一批高水平韧性城市，城市安全韧性持续提升，城市运行更安全、更有序、更智慧、更高效。 　　市场概览 　　本周国内证券市场主要指数全线上涨。申万一级行业中，综合行业涨幅最大为4.7%。 　　投资建议 　　1）建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会：人工智能、低空经济等。2）关注扩大内需带来的相关行业投资机会：食品饮料、家电、汽车等。3）关注受益于大规模化债的相关行业投资机会：业务ToG的公司、基建产业链。4）关注央国企市值管理的投资机会。5）看好黄金的中长期投资机会。 　　风险提示 　　政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。