后市展望： 周二，市场全天震荡分化，沪指偏强。三大指数开盘涨跌不一，沪指高开0.07%，深成指高开0.01%，创业板指低开0.12%。随后指数整体走弱，创业板指一度下挫跌逾1%。截至午盘收盘，三大指数探底回升，沪指偏强。盘面上，机器人概念股维持强势；大消费股局部走强，宠物经济、IP经济、培育钻石等方向表现活跃；物流股盘中异动。午后，指数走强，深成指、创业板指一度拉升翻红，最终三大指数收盘涨跌不一，沪指震荡涨0.44%。总体上个股涨跌互现，全市场超2400只个股上涨，涨停股票数量超过百只，银行、公用事业、建筑装饰、综合和煤炭等板块涨幅靠前；电子、国防军工、传媒、美容护理和通信等板块跌幅靠前。概念指数方面，培育钻石、债转股(AMC概念)、租售同权、天津自贸区和空间计算等板块涨幅靠前；转基因、玉米、大豆、电子竞技和快手概念等板块跌幅靠前。 值得关注的是，央行行长表示，今年以来，中国经济运行总体平稳，中国人民银行坚持支持性的货币政策立场，数次实施货币政策调整，特别是9月下旬以来，推出了一揽子增量政策，全力推动实现全年经济发展预期目标。明年，中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本。 另外，11月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.5，为7月以来最高，高于10月1.2个百分点，已连续两个月位于扩张区间。11月国内官方和财新PMI指数均延续上升趋势，表明国内经济呈现企稳回升态势，全年实现5%经济增速可期。 周二，市场涨跌分化，仅沪指收涨。从资金面来看，沪深两市全天成交额1.72万亿，较上个交易日缩量708亿，沪深两市成交额已连续45个交易日突破1万亿元，且继续突破1.5万亿，显示市场交投热度延续。技术分析方面，沪指收于五日均线上方，技术面上继续呈现企稳态势。尽管短期内市场有所波动，但中长期的上行趋势仍未发生实质性改变。前期A股的调整已基本反映了政策的空窗期及特朗普关税对市场预期的不利影响。在内需疲弱及外部压力加大的背景下，政策进一步扩张的空间可能被打开。这包括潜在可能更高的赤字率、更多的向地方转移支付以补充财力，以及更积极的促消费举措。目前市场对政策的预期偏强，若12月的会议出台部分增量政策，有望推动市场重新走强。板块选择方面，建议重点关注TMT、机械设备、农林牧渔、金融等板块。 风险提示： 海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，可能对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。
