核心观点 北交所股票交投活跃度继续提升，总市值创新高。 本月北交所新增3家上市公司，分别为聚星科技、万源通和胜业电气，上市公司总数升至259家，总市值创新高，达到6865亿元，月内一度突破7000亿元，流通市值达到新高的4021亿元，环比分别上升13.5%和12.7%。成交活跃度环比继续提升，单月成交数量和成交金额环比分别上升9.5%和33.4%至431亿股和8336亿元。 估值方面，截至11月29日，北证50指数市盈率（PE-TTM）为54.82倍，处于近两年96.89%的高分位数水平，市净率（PB-MRQ）为8.07倍，同样处于近两年96%以上的高分位数水平。按行业市盈率中位数排序（剔除负数），传媒市盈率最高，为2221倍（行业仅1家公司），其次为社会服务（95倍）、 交通运输（84倍）、纺织服饰（81倍）和通信（77倍）。 北证50指数高位震荡，月末小幅收涨，领涨行业呈现轮动特征。 本月北证50指数经历了先升后降的震荡走势，月末小幅收涨1.25%，续创新高。从A股重点指数本月回报表现来看，科创50>创业板指>北证50>沪深300，横向对比其他A股主流指数来看，北证50指数本月表现处于中等水平。 从行业本月的回报表现来看，多数行业均录得上涨，但相较上月领涨行业涨幅收窄且呈现轮动特征，本月领涨行业为食品饮料、纺织服饰、家用电器、公用事业、交通运输、农林牧渔等，涨幅均在30%以上，上月领涨的通信、传媒、电子、建筑材料、环保等行业本月涨幅明显收窄，甚至部分行业小幅下跌；按流通市值加权计算，本月领涨的行业为食品饮料、纺织服饰、公用事业、农林牧渔、家用电器、机械设备等行业，涨幅在30%以上。 本月多数北交所上市股票录得上涨，本月涨幅排名前10的个股分别为：朱老六、灵鸽科技、大地电气、三友科技、浙江大农、驰诚股份、纳科诺尔、志晟信息、旺成科技、东方碳素。 本月成交金额排名前10的个股分别为：艾融软件、华岭股份、纳科诺尔、华信永道、佳先股份、灵鸽科技、鼎智科技、艾能聚、富士达、曙光数创。政策与重要事件更新：北交所迎来开市三周年，已成为创新型中小企业主阵地。北交所在过去三年取得了显著成就，上市公司达259家，总市值超6800亿元，合格投资者超760万户，北交所通过制度创新优化市场功能，支持专精特新企业发展，高新技术企业占比超九成，累计融资超540亿元，已成为多层次资本市场中的重要组成部分。未来，北交所将继续完善上市标准、优化审核机制，丰富产品工具，加强与各部门协同，推动中小企业创新发展。 风险提示：由于换手率不稳定导致的股价波动的风险，经济增长不及预期的风险，贸易冲突、美国科技禁令的风险，流动性风险。
