美股在2024年上半年表现强劲，标普500指数创下今年第53个收盘新高，纳斯达克、道琼斯和罗素2000指数也均有不俗表现。经济数据依然健康，失业率下降，通胀指标符合预期，经济增长预测良好。大型科技公司财报表现稳健，分析师上调了盈利预期。新股上市速度较慢，也意味着股市可能还有上涨空间。不过，特朗普提出的加征关税政策可能增加通胀风险，但目前市场对此并不担忧。总体而言，市场情绪乐观，预计年底“圣诞上涨行情”将延续，美股全年上涨的可能性较大。

😊**美股今年表现强劲，标普500指数等主要股指均创下新高**：2024年上半年美股表现强劲，标普500指数11月上涨5.7%，今年迄今累计上涨26.5%，道琼斯指数表现更加出色，11月上涨7.5%。

🤔**美国经济数据健康，支撑市场乐观情绪**：失业救济人数降至七个月低点，核心PCE物价指数符合预期，经济增长预测也较为乐观，预计美国经济将继续保持全球增长引擎地位。

🚀**科技公司财报表现稳健，盈利预期提升**：大型科技公司第三季度财报季表现良好，分析师上调了英伟达、谷歌、亚马逊等公司的第四季度和2025年盈利预期。

📈**新股上市速度放缓，股市上涨空间或更大**：IPO速度是预测股市顶部的一个指标，目前IPO速度较慢，表明股市可能还有上涨空间，预计标普500指数高点至少还有一两年的时间。

⚠️**特朗普的关税政策可能增加通胀风险，但目前市场并不担忧**：特朗普提出对墨西哥和中国等主要贸易伙伴加征关税，这可能导致通胀加剧，但目前股市对此反应平淡，预计不会对市场产生重大影响。

来源：巴伦中文
作者：特蕾莎·里瓦斯

受感恩节假期影响，上周美股交易时间有所缩短，但并没有阻止$标普500指数 (.SPX.US)$创下今年第53个收盘新高，道琼斯工业平均指数也创下了第47个收盘新高。

总的来说，11月成为了本已表现出色的一年里又一个引人瞩目的月份，标普500指数11月上涨5.7%，今年迄今累计上涨26.5%。值得注意的是，标普500指数还不是主要股指中表现最好的，$纳斯达克综合指数 (.IXIC.US)$11月上涨6.2%，道琼斯指数 (.DJI.US) 上涨7.5%，$罗素2000指数 (.RUT.US)$上涨10.8%。

投资者在美国总统大选结束后出现的兴奋情绪，已被对华盛顿将发生哪些变化的更务实的分析取代，不过，目前距离总统就职日还有一段时间，还不至于引发太多的担忧。就目前而言，似乎没有什么能阻止年底“圣诞上涨行情”(Santa Claus rally)的到来。

首先，美国经济数据依然健康。上周公布的首次申请失业救济人数的降幅超出预期，降至七个月低点，与此同时，美联储最关心的通胀指标核心PCE物价指数符合预期，美国经济分析局(Bureau of Economic Analysis)第二季度对第三季度实际GDP增长率的预测为2.8%，符合市场预期。

策略师们认为，这样的情况将持续下去。

摩根大通(J.P. Morgan)全球市场策略负责人杜布拉夫科·拉科斯-布哈斯(Dubravko Lakos-Bujas)在做未来一年展望时预测，美国将“继续保持全球经济增长引擎的地位，商业周期在扩张，劳动力市场健康，人工智能相关资本支出扩大，资本市场和交易活动前景强劲”。

的确，虽然 戴尔科技 (DELL.US) 和惠普 (HPQ.US)上周公布的财报乏善可陈，但大型科技公司第三季度财报季表现稳健，分析师纷纷上调了英伟达 (NVDA.US)、 谷歌-A (GOOGL.US) / 谷歌-C (GOOG.US) 、亚马逊 (AMZN.US)和Meta Platforms (META.US) 等重要科技公司第四季度和2025年的盈利预期。

同样，新股上市速度较慢意味着更多的涨幅。DataTrek联合创始人尼古拉斯·科拉斯(Nicholas Colas)写道：“美国首次公开募股(IPO)的速度向来是预测股市顶部的一个很好的指标，按照这个标准，我们可能距离标普500指数的高点至少还有一两年的时间。”

科拉斯认为，搅乱这场“派对”唯一的因素，是美联储可能必须通过再次加息来对抗通货膨胀，这曾是戳破互联网泡沫的因素。不过，目前美股距离那种水平的泡沫还很远，而且这也不是科拉斯的基本预期情境。

特朗普最近提出对墨西哥和中国等主要贸易伙伴加征关税，似乎会增加通胀加剧的概率，但到目前为止，股市还没有对此感到困扰。Sevens Report总裁汤姆·埃萨耶(Tom Essaye)说：“我不相信特朗普会贯彻执行这些关税政策。”

无论特朗普是否会贯彻执行他的关税政策，都将是投资者在2025年面临的问题，市场的庆祝情绪可能将在12月持续，为“圣诞上涨行情”创造条件，毕竟从历史上看，当美股在一年中的第一季度和上半年均有强劲表现时（比如2024年），这一年几乎总是会以上涨结束。

编辑/jayden