上周日本股市小幅下跌，日经225指数和TOPIX指数分别下跌0.2%和0.6%。板块表现分化，防御性行业上涨，周期性行业下跌。特朗普的关税政策和日元汇率反弹导致汽车板块跌幅居前。东京地区核心CPI同比上涨2.2%，高于预期，加大了日本央行12月加息的可能性。10年期日本国债收益率维持高位，日元兑美元汇率反弹明显。日本央行行长植田强调数据符合预期后加息可能性增加，并指出日元贬值可能对物价带来风险，体现出其偏鹰派的立场。

🤔 **日本股市上周表现分化:** 防御性行业如零售、服务、医药等板块上涨，而周期性行业如电子、机械、商社等板块下跌，特朗普的关税政策和日元汇率反弹导致汽车板块跌幅领先。

📈 **东京地区核心CPI上涨超预期:** 11月同比上涨2.2%，高于市场预期和上月数据，增强了市场对日本央行12月加息的预期，10年期日本国债收益率也维持在高位。

🇯🇵 **日元汇率反弹明显:** 受美元走强影响，日元兑美元汇率从154日元区间快速升值，周末突破150日元。

🗣️ **日本央行行长植田偏鹰派:** 植田行长表示，当数据符合预期时，加息的可能性越来越大，并指出日元进一步贬值可能对物价带来风险，需要央行做出反应。

　　市场观察： 　　上周日本股市小幅下跌，日经 225 指数下跌 0.2%至 38208.03， TOPIX 指数下跌 0.6%至 2680.71。板块之间表现分化明显，防御性的行业例如零售，服务，医药，游戏，食品等板块上涨，而周期性强的板块，如电子，机械，商社，上游原材料，半导体设备等板块下跌。特朗普宣称他计划对从墨西哥和加拿大进口的商品征收 25%的关税，并对从中国进口的商品额外征收 10%的关税，加上日元汇率的反弹，导致汽车板块跌幅领先。 　　被广泛视为全国趋势先行指标的东京地区核心 CPI 在 11 月份同比上涨了 2.2%，高于市场一致预期，也显著高于上个月的 1.8%。坚挺的国内通胀数据令日本央行在 12 月份加息的可能性进一步上升， 10 年期日本国债收益率继续在 13 年来的高位附近徘徊。本月初特朗普当选之后美元对包括日元在内的其他主要货币走强，但上周以来日元走出独立行情，反弹明显，兑美元汇率从前一周的 154 日元区间快速升值，周末突破了 150 日元。 　　BOJ 总裁植田 11 月 28 日接受了日经新闻的专访，在被问及下次加息的时机时，回答道“从数据符合预期的角度上来看，越来越接近了”。关于日元汇率植田指出，央行制定货币政策时需要考虑汇率对物价和经济前景的影响，在通胀率超过 2%的情况下，日元进一步贬值可能对物价带来风险从而需要央行做出反应。植田的发言反映了他偏鹰派的态度