今天从朋友那里得知印度基金经理Pulak的书《What I Learned about investing from Darwin》被译成了繁体字版本。这真是一本神书，今年1月读的英文版，并在雪球上做了读书笔记，现在把笔记梳理成汇编，方便自己重温和大家阅读！
作者Pulak是印度人，现在应该是base在新加坡，他也是帕柏莱的好友。Pulak在2007年创立了私募基金，扣掉手续费后，15年，年化高达20.3%，如此优秀的战绩，值得我们去学习。
Pulak在书中一上来就分享了投资的3个关键：
1、避免大风险
2、合理价格买优质公司
3、不要懒惰，要非常懒惰（少动）
Pulak的投资策略基本上是对巴菲特的复刻！也和英国基金经理TERRY SMITH的策略相一致！
我将按照年初的笔记时间进行梳理：
投资关键点1：投资致胜关键：最好的投资者是最好的拒绝者！
投资关键点2：投资于高鲁棒性的企业！
Pulak建议我们投资于高鲁棒性的企业，所谓鲁棒性就是在极端条件下仍能生存的能力，也可用强稳健性来理解。
什么样的企业具有高鲁棒性呢？
Pulak：We choose to invest only in businesses that are robust at multiple levels. A robust business has high ROCE, minimal or zero debt, a strong competitive advantage, fragmented customer and supplier bases, a stable management team, and is in a slow-changing industry.
Pulak：我们选择只投资于在多个层面都保持稳健的企业。一个稳健的企业拥有较高的ROCE（＞20%）、较少或零债务、强大的竞争优势（如，市场领先地位）、分散的客户和供应商（不依赖大客户&大供应商）、稳定的管理团队，并且处在一个变化缓慢的行业（如，消费）。
投资关键点3：加州螨虫一妻多夫与投资的关系！（抓本质）
文章链接：加州螨虫一妻多夫与投资的关系！
投资关键点4：投资要像美国蝉那样有耐心！
Pulak在书中提及科学家发现达尔文的进化论在一些观点上存在bug，比如，进化到底是渐进式的还是突发式的？达尔文的结论是短期慢，长期快，但科学家们通过研究得出相反结论，即，进化是短期快，长期慢的过程。
回归到投资则是，长期来看，伟大的企业依然伟大，虽然过程中可能跌宕起伏；糟粕的企业依然糟粕甚至消亡，虽然过程中可能有点扭亏。
继续回归到我刚才提的问题，当下如何操作？
Pulak很少操作，只在突发时刻才会进行大量买入，如，2008雷曼兄弟倒闭后，2020年新冠肆掠时。
为什么呢？因为只有极端情况下，好公司才会因为人们的不理性被抛出，价格才会暂时被低估！
让我们来看美国蝉，相比其他昆虫只拥有3—6个月的短暂寿命，它竟然能生存17年！那么它是怎么做到的？
小蝉被孵化后，会在地下度过十七年，以植物和树木的根为食。在那之后，从五月的第二周开始，成虫会以数十亿的数量一起出现，进入疯狂的交配状态，在树上产卵，六月底死亡。而新卵会在六周后孵化好，并从树上掉下来，在地下生存，十七年的周期又开始了。这种进化策略在亿万年来一直非常成功，因为没有捕食者可以在短短几周内吃掉如此大量的蝉。
而投资也是如此，我们需要耐心等待，当极端情况出现时，我们要疯狂买入，然后静等收益到来。当下，就是这么好的契机，仓位建议配置到90%！
投资关键点5：投资于模式而非个体！
文章链接：投资于模式而非个体！
投资关键点6：繁殖狂魔复利在哪里？
Pulak说大多数投资人以为自己懂复利，但其实并不是真的理解。
1859年科学家在澳洲放了24只，1895年24只已经增长到100万只，1925年的数字是多少？答案是100亿只！真是繁殖狂魔！
Pulak分享他的私募基金16年来扣非后取得年化20.3%的收益在于，他享受到了优秀的繁殖力，他的百倍股十倍股都有个共性，即，90%的收益在2%的时间取得的。Pulak坚定buy and hold的主因是，伟大会依然伟大，而糟粕则会依然糟粕。如果Pulak买了茅台，他应该会一直持有吧，哪怕60PE也无所谓，毕竟持仓成本足够低，运营又足够稳健！
这真是一本神书，等空了打算再刷几遍！
@ericwarn丁宁 @流浪行星 @LoveKonan @HIS1963 @大股市小书虫
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