国内无机碘化物隐形龙头
明天，创业板迎来一家新股申购。
格隆汇获悉，山东博苑医药化学股份有限公司（以下简称“博苑股份”）将于11月29日启动新股申购，保荐机构为中泰证券股份有限公司。
博苑股份（301617.SZ）此次发行价格为27.76元/股，对应2023年经审计的扣非前后孰低的净利润摊薄后市盈率为15.86倍，低于行业最近一个月静态平均市盈率（22.79倍），亦低于可比公司2023年扣非后母净利润对应的平均静态市盈率（37.07倍）。
鉴于今年A股新股上市首日极少破发，且收益率非常亮眼，如果中签后在上市首日卖出，赚钱的概率很大，因此建议积极参与申购。
截止11月28日，今年在A股上市的87家企业中仅1家在上市首日破发，1家收平，其余的85家首日全部收涨，上市首日开盘平均涨幅212.63%，收盘平均涨幅超247.56%。就在本周二（11月26日），红四方（603395.SH）登陆主板，上市首日收盘涨幅超19倍，刷新了今年新股上市首日涨幅最高记录。
下面来看一看博苑股份的基本情况。
博苑股份成立于2008年，总部位于山东省寿光市，专业从事精细化学品的研发、生产、销售及资源综合利用。
公司主营业务分为三类，分别为精细化学品销售、资源综合利用服务、贸易业务，其中精细化学品销售收入占比各期均超过80%。
精细化学品销售包括有机碘化物、无机碘化物、贵金属催化剂、发光材料、六甲基二硅氮烷五种产品。
资源综合利用服务包括资源综合利用业务（危废处理及处理过程中产生的有机溶剂产品销售）以及加工业务。
贸易业务为公司从事精细化学品销售时为了满足下游客户的需求而开展的配套业务，本质上也属于精细化学品销售，但销售的产品非公司自产，而是外购，贸易业务的主要产品包括精碘、碘化钾等。
主营业务收入按产品类别的构成，来源：招股书
财务数据方面，2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-6月（报告期），公司的营业收入分别为5.24亿元、7.98亿元、10.25亿元、6.95亿元，扣非后的归母净利润分别为1.05亿元、1.79亿元、1.8亿元、1.22亿元。
报告期内，公司主营业务收入持续增长，主要来自于有机碘化物、无机碘化物、六甲基二硅氮烷的销售。
公司关键财务数据，来源：招股书
2024年，博苑股份的营业收入预计为13.02亿元，较去年同期增长27.05%；归属于母公司股东的净利润预计为2.11亿元，较去年同期增长15.83%；扣非后的归母净利润预计为2.08亿元，较去年同期增长15.46%。
报告期内，公司的毛利率有所波动，其中2022年度毛利率较高，为35.18%，主要受碘市场价格提升带来的产品价格上涨的影响。2023年由于当期碘市场价格处于高位，成本较高，毛利率下降至27.89%。
与同行业公司相比，2021年度博苑股份的毛利率低于可比公司平均毛利率，2022年度至2024年1-6月高于可比公司平均毛利率，公司毛利率与可比公司毛利率的差异主要由于主要产品细分领域不同。
同行业公司毛利率对比，来源：招股书
根据公开资料，我国精细化工产业2021年总产值突破5.5万亿元，预计2027年有望超过11万亿元。美国、欧盟及日本精细化工率接近或超过60%，我国计划到2025年将精细化工率提高到55%。
我国精细化工行业规模及预测，来源：招股书
其中，我国碘元素、贵金属资源匮乏，长期依靠进口，根据数据，我国每年对碘的需求量已超过7000吨，年均增速超过8%。但受限于国内碘资源相对匮乏，相关产品进口依存度较高，因此实现碘及碘化物产品国产替代迫在眉睫。
博苑股份经过多年发展，逐步与主要客户形成了互利互惠、合作共赢的战略合作关系。
报告期内，公司的主要客户包括齐鲁制药、神马集团、联化科技、兄弟医药、佳因光电等国内知名医药化工企业。
根据QYResearch1的数据，2021年博苑股份在国内有机碘化物市场占有率为7.19%，有机碘化物种类众多，目前公司仅生产三甲基碘硅烷一种有机碘化物产品，公司三甲基碘硅烷的市场占有率为72.32%，国内竞争厂商主要有新亚强、扬州三友。
无机碘化物占国内供应量市场份额为48.15%，如考虑进口的无机碘化物，则公司占国内无机碘化物整体市场份额为35.02%，国内竞争厂商主要有汉威集团、金典化工、盛典科技。
六甲基二硅氮烷市场占有率为11.65%，国内主要竞争厂商为新亚强，其市场份额较高；贵金属催化剂业务市场占有率较低。根据访谈下游厂商，发光材料的市场占有率约为90%。
