11月27日，顺丰控股股份有限公司在港交所挂牌上市，成为快递物流行业首家“A+H”上市企业。
顺丰H股发行价为34.30港元（约合31.94元人民币），若未行使超配权，顺丰募集资金净额达到56.62亿港元（约合52.73亿元人民币），成为年内中国香港的第二大IPO，仅次于9月上市的美的集团，略高于上个月的地平线机器人和华润饮料。
上市首日，顺丰股价平开平收。11月28日，股价略有下降，截至14点为33.9港元（约合31.6元人民币）。当前，顺丰H股市值为1697.80亿港元（约合1581.06亿元人民币），低于顺丰A股的市值2021.12亿元人民币。
历时15个月，顺丰终于登陆港股。早在去年8月，顺丰就向港交所递交了H股发行上市申请，但由于未能在递交招股书后的6个月内完成聆讯或上市，上市申请自动失效。今年6月，顺丰再次向港交所递交招股书。11月19日，IPO正式启动。
此次顺丰H股认购火爆，公开发售部分获得79倍超额认购，达到473亿港元（约合440.51亿元人民币），公开发售部分计划融资额为5.86亿港元（约合5.46亿元人民币）；通过券商融资申购的资金有305.94亿港元（约合284.92亿元人民币），认购倍数为52.19。
顺丰表示，本次赴港上市，是因为香港作为国际金融中心之一，有众多国际投资者活跃于此，H股公司将更容易得到国际投行和投资机构的研究覆盖，有更多的机会接触到未覆盖A股的海外投资者，扩大投资者交流面。
“搞钱”是顺丰赴港上市的目标之一。去年，顺丰营收为2584.09亿元，虽然仍是国内快递物流行业第一，但同比下滑了3.39%。由于在基建、研发、资产收购等方面耗资巨大，公司的账面资金也日益紧张。2018至2023年，公司的负债规模从347亿元攀升至1182亿元，资产负债率从48%上升到53%。今年年中，负债规模已达1210亿元，超过了去年一年的水平。
A股投资者不再像数年前那样追捧“民营快递”一哥。2021至2023年，顺丰年内股价分别下跌了22.20%、16.51%和30.81%。目前，公司A股市值相较2021年2月的巅峰期已蒸发了超3000亿元。有分析人士表示，顺丰在港股上市能够缓解经营现金流，打通境外融资渠道。由于境内境外的利息利率和股票行情都不同，打通之后，公司可以灵活在两边市场发债发股。
在国际市场开拓第二增长曲线，是顺丰的另一大目标。招股书显示，此次顺丰H股上市的募资净额中，有45.0%将被用于加强国际及跨境物流能力。其中，20%将用于亚洲尤其是东南亚物流服务及网络覆盖，包括投资海外资源、加强清关能力、与当地物流企业建立合作关系等；20%将用于推进并购、合营企业等战略投资以提升国际及跨境物流能力；另有5%用于升级洲际物流网络和基础设施，如增加新航线，在北美、欧洲和东南亚等地区维护及升级海外仓库和物流园等。
面对国内快递物流行业在价格和速度上日益激烈的竞争，加速出海是顺丰的必然选择。顺丰与主流电商平台缺乏绑定关系，且单价较高，需求增长慢。随着其他快递公司纷纷推出自己的速运服务，顺丰的时效性优势不再明显。今年1至10月，顺丰速运业务量同比增长10.9% ，远落后于行业平均水平22.3%。此外，公司被迫卷入价格战，票均收入从1月的17元降至10月的14.64元。
2010年，顺丰启动国际业务；2021年9月，顺丰斥资175.55亿港元（约合163.61亿元人民币）收购东南亚物流企业龙头嘉里物流51.8%的股份；2022年7月，顺丰投资的鄂州花湖国际机场正式投运，现已开通23条国际货运航线……然而，在巨额投入之后，国际业务对营收的贡献却没有明显增长。招股书显示，2021至2023年及今年上半年，公司在中国大陆以外地区的收入分别为182亿元、589亿元、349亿元、184亿元，分别占总收入的8.8%、22.0%、13.5%、13.7%。
凭借全球化的资本，顺丰能否在国际市场中快速扩张？根据咨询公司弗若斯特沙利文的报告，按2023年收入计，顺丰控股是中国及亚洲最大的综合物流服务提供商，也是全球第四大综合物流服务提供商，仅次于联合包裹服务公司（UPS）、敦豪（DHL）和联邦快递（FedEx）。不过，顺丰的体量与“三巨头”仍然有断层差距，追赶之路还很长。另外，国内的菜鸟、京东物流等快递公司近年来也在大力布局国际业务，海外战场的竞赛才刚刚开始。
