今年以来，美国股市在科技股和人工智能热潮的推动下，表现优于国际股市，且美联储降息、经济保持韧性。摩根大通策略师预计，除非地缘政治和贸易风险消退，否则美国股市主导地位难以削弱。目前，美国股市估值高于国际市场，但相对利差可能持续。未来，美联储政策、美元走势和盈利增长预测等因素将影响股市表现，地缘政治不确定性也可能导致股市波动。策略师建议投资者保持谨慎，关注这些关键因素。

🤔今年美国股市在科技股和人工智能热潮的推动下，表现优于国际股市，且经济保持韧性，美联储也进入降息周期。

📈美国股市估值目前高于国际市场，但相对利差可能在一段时间内保持高位，这使得美国股市对全球市场的主导地位难以削弱。

⚠️摩根大通策略师认为，美联储政策、美元走势、盈利增长预测以及地缘政治不确定性等因素，可能导致明年上半年股市表现好坏参半。

📊特朗普的当选和其贸易政策可能进一步巩固投资者对美国资产的偏好，但也可能引发全球贸易紧张局势。

🤔策略师建议投资者对明年上半年股市保持谨慎态度，密切关注上述关键因素。

来源：智通财经
作者：玉景

摩根大通策略师米斯拉夫·马特耶卡表示，除非地缘政治和贸易政策风险消退，否则美国股市对世界其他地区的主导地位不太可能减弱。

今年以来，在科技股和人工智能热潮的推动下，美国股市延续了优于国际股市的表现，同时美国经济仍保持韧性，美联储在通胀下降的背景下进入了降息周期。

“区域市场表现两极分化的现状可能会持续下去，”马特耶卡等策略师在周三发布的一份报告中写道。“国际市场的市盈率看起来并不高，美国市场仍处于高位，但相对利差可能会在一段时间内保持高位。”

在2024年，标普500指数上涨26%，创下多个历史新高，而MSCI全球(除美国)指数仅上涨3.5%。估值差距也扩大了，根据预期市盈率计算，美国股票目前的市盈率比国际同行高出创纪录的60%。

特朗普的选举胜利进一步巩固了投资者对美国资产的偏好，因为交易员预计他的政策将引发全球贸易紧张局势。这位当选总统已经制定了对墨西哥、加拿大和中国进口产品征收关税的计划，欧洲可能是下一个目标。

小摩策略师指出，鉴于美国股市的极端定位，以及与国际同行的估值和业绩差距，存在趋同的潜力。“然而，我们仍然认为，在做出转变之前，首先需要对贸易和地缘政治方面有更清晰的了解，”他们表示。

马特耶卡对明年上半年的股市总体持谨慎态度，敦促投资者关注美联储的政策、美元的走势以及盈利增长预测，他认为这些预测过于乐观，尤其是在欧洲。

他表示：“上述因素加上地缘政治不确定性加剧，可能意味着今年初股市表现会好坏参半，因为上述一系列压力将得到解决，随后将出现复苏。”

编辑/Jeffy