摩根大通预计，由于美国政策转变，新兴市场将在2025年面临艰难局面，预计新兴市场债券基金将出现大规模资金外流。报告指出，特朗普重返白宫和共和党控制的国会可能导致美元走强和利率上升，对新兴市场固定收益类资产造成不利影响。此外，新兴市场经济增速预计将放缓，中国以外的新兴市场经济增速将从3.4%降至3.0%。摩根大通已将新兴市场本币债券的评级从“持有观望”下调至“减持”，反映出投资者兴趣减弱。新兴市场地方债券指数本季度已下跌3.8%，为2022年以来最大季度跌幅。摩根大通认为，政府部门赤字和资产负债表的恶化是新兴市场的主要弱点，未来前景可能更加动荡。

🤔摩根大通预测2025年新兴市场增长面临重大不确定性，主要受到美国政策变化的影响，例如特朗普重返白宫和共和党控制的国会可能带来的美元走强和利率上升，以及供应冲击带来的溢出效应。

📊预计2025年发展中国家经济增速将从今年的4.1%放缓至3.4%，中国以外的新兴市场经济增速将从3.4%放缓至3.0%。

💸预计新兴市场专用债券基金明年将遭遇50-150亿美元的资金流出，美国政策对新兴市场信心的影响可能是主要拖累因素。

📉摩根大通已将新兴市场本币债券的评级从“持有观望”下调至“减持”，反映出投资者对该资产类别兴趣减弱。

⚠️新兴市场面临政府部门赤字和资产负债表普遍恶化的风险，未来前景可能更加动荡。

财联社11月27日讯（编辑 周子意）摩根大通周二（11月26日）在其年度展望中写道，由于美国的政策转变，新兴市场将迎来艰难且不确定的一年，预计新兴市场债券基金将出现大规模资金外流。

摩根大通称，“2025年新兴市场增长面临重大不确定性，将夹在中国和美国两大巨头之间，后者的政策变化可能带来巨大的负面供应冲击，这将对整个新兴市场产生溢出效应。”

该行还表示，其基本预测认为，2025年发展中国家的经济增速将从今年的4.1%放缓至3.4%。至于中国以外的新兴市场，摩根大通预计它们的经济增速将从3.4%放缓至3.0%。

困境

特朗普关税政策、地缘政治变化和美国国内政策转向等诸多因素或导致美元走强和利率上升，这将使得新兴市场固定收益类资产处于困境。小摩指出，唐纳德·特朗普重返白宫和共和党控制的国会构成了“具有挑战性的逆风”。

小摩预计，新兴市场专用债券基金明年将遭遇50-150亿美元的资金流出，“美国政策对新兴市场信心的影响可能是主要拖累因素，不过美联储宽松政策的滞后影响将起到一定的抵消作用。”

周二，包括Jonny Goulden和Saad Siddiqui在内的摩根大通策略是指出，将新兴市场本币债券的评级从“持有观望”下调至“减持”，而在10月初之前，他们的建议一直是“增持”。

仅两个月时间就让摩根大通的观点一百八十度转向，侧面反映出全球投资者对这一资产类别的兴趣开始削弱了。今年年初，还有人吹捧其为“一代人只有一次的机会”。

据媒体汇编的数据，新兴市场地方债券指数本季度迄今已经累计下跌3.8%，这是自2022年以来的最大季度跌幅。

摩根大通强调，“新兴市场在2025年的前景看起来可能会更加动荡，尽管这是一个已经久经沙场的资产类别。”策略师们还指出，政府部门赤字和资产负债表的普遍恶化是新兴市场的主要致命弱点。