美国10月个人消费支出（PCE）价格指数预计将小幅上升，但分析师认为通胀压力仍在改善。虽然基数效应可能导致数据略微走高，但整体趋势仍指向通胀持续缓和。美联储关注的PCE通胀率预计将继续保持在2%左右，但其降息预期有所降低。投资者对美联储12月降息的预期有所下降，市场预计其可能维持利率不变或仅进行小幅降息。尽管近期通胀有所回升，但经济学家预计2025年通胀将继续缓和，部分关键领域价格已有所缓和，例如机票价格和金融服务费用。

🤔基数效应可能导致10月PCE通胀数据略微上升，因为2023年10月通胀水平较低。

📈预计10月PCE价格指数环比上升0.20%，同比上升2.30%；核心PCE通胀率预计环比上升0.30%，同比上升2.80%。

📉尽管数据预计小幅上升，但分析师认为通胀压力仍在改善，长期趋势仍是通胀缓和。

🤔美联储降息预期下降，市场预计12月会议可能维持利率不变或仅小幅降息。

✈️部分关键领域价格已有所缓和，例如机票价格和金融服务费用，这为通胀进一步下降提供了支撑。

摘要：

尽管经济学家预计，与9月相比这两项指标都会上升，但分析师认为价格压力仍在改善中。总体而言，尽管今年秋季出现了一些挫折以及受到基数效应的影响，但经济学家仍预计2025年通胀将继续缓和。

尽管经济学家预计，与9月相比这两项指标都会上升，但分析师认为价格压力仍在改善中。

自两年前达到峰值以来，通胀压力已经显著下降，但在最近几个月里改善的步伐有所放缓。PCE指数是美联储衡量物价压力的首选指标。美联储的目标是让PCE通胀率在长期内保持大约2%左右，以维持健康的经济状态。

根据经济学家预计，10月份PCE价格指数将环比上升0.20%，同比上升2.30%。剔除波动较大的食品和能源价格后的核心PCE通胀率预计将环比上升0.30%，同比上升2.80%。

尽管经济学家预计，与9月相比这两项指标都会上升，但分析师认为价格压力仍在改善中。Ameriprise Financial首席经济学家Russell Price指出，10月份更高的读数“并不会破坏长期趋势”。

值得注意的是，受冬令时和感恩节假期影响，本次PCE数据将在北京时间周三21:30公布，而非平常的周四20:00。

基数效应

基数效应可能会导致10月份PCE通胀略有升高。Price解释说，2023年10月较低的通胀数字意味着本周的数据相比之下会显得更强。

总体而言，尽管今年秋季出现了一些挫折以及受到基数效应的影响，但经济学家仍预计2025年通胀将继续缓和。

LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach说道，“这些可能是潜在的假象，我不认为这必然代表着趋势的变化。”Roach预计到2025年初，PCE通胀年率将会“看起来非常有利”。

重要类别

本月早些时候，美国银行的经济学家写道：“虽然通胀确实取得了进展，但它显示出停滞在美联储2%目标之上的迹象，我们认为市场不应恐慌。”他们指出了10月份价格上涨的一些特殊驱动因素（如机票价格上涨），以及支持进一步去通胀的经济基本面。

PCE报告中使用的许多数据来源于每月更早发布的消费者价格指数（CPI）报告。总的来说，10月的CPI报告显示由于食品、住房及二手车价格上涨，通胀略有上升。

然而，关键在于这两个指数的权重不同。住房和汽车价格对PCE的影响小于其对CPI的影响。Price指出，在PCE指数中医疗保健成本的权重最高，这些在CPI报告中有所改善，这意味着PCE读数可能低于分析师的预期。

Roach还提到另外两个值得关注的类别是机票价格和金融服务与保险费用，这两个类别在今年一直很高，但现在已经有所缓和。

美联储会在12月降息吗？

投资者在过去几周内降低了对美联储降息的期望。根据CME FedWatch工具的数据，市场预计美联储有大约45%的可能性在即将到来的12月会议上保持利率不变。一个月前，这一概率为24%。

Roach预计美联储将在12月或明年1月跳过一次降息，随后在2025年内最多进行四次降息。美国银行的分析师们则预计12月会有一次降息，但他们补充说，“鉴于经济活动的韧性以及顽固的通胀，降息幅度似乎倾向于更为温和。”

来源: 金十数据