美联储主席鲍威尔和芝加哥联储主席古尔斯比近期都表示，随着美联储利率接近中性水平，放慢降息步伐是合理的。中性利率是指既不刺激也不抑制经济增长的利率水平，目前美联储预计在2.9%左右。由于对中性利率的判断缺乏清晰度，美联储采取了谨慎的立场，逐步减少政策约束。此外，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也认为，经济韧性可能导致中性利率更高。尽管美联储对中性利率的预估不断上调，但当前政策利率距离中性水平的准确距离仍不明确，因此放缓降息步伐成为一种合理的策略。

🤔**美联储接近中性利率水平**: 鲍威尔和古尔斯比认为，随着利率接近中性水平，放缓降息步伐是合理的，因为过快降息可能导致经济过热或通胀反弹。

📊**中性利率的不确定性**: 美联储官员对中性利率的判断存在分歧，这使得评估货币政策的限制性程度变得复杂，并促使他们采取谨慎的立场，逐步减少政策约束。

📈**经济韧性可能导致中性利率上调**: 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为，面对更高的利率，美国经济所表现出的韧性表明中性利率现在可能更高。

⏳**当前政策利率距离中性水平尚不明确**: 尽管美联储对中性利率的预估不断上调，但当前政策利率距离中性立场的准确距离仍不明确，因此需要谨慎评估降息步伐。

🚶**美联储或将放缓降息步伐**: 综合以上因素，美联储未来可能放缓降息步伐，以避免经济过热或通胀反弹，同时谨慎评估经济形势和中性利率水平。

财联社11月27日讯（编辑 黄君芝）根据芝加哥联储主席、“大鸽派”古尔斯比（Austan Goolsbee）的说法，随着美联储接近其认为的货币政策中性水平，放慢降息步伐是“完全合理的”。

他在接受采访时表示，“要搞清楚什么是中性水平、什么是限制性水平，需要环顾四周看看情况如何。你不可能在两周时间内做到这一点。这需要一点时间，因此在这种情况下放慢脚步可能是合理的。”

古尔斯比是美联储政策决策者中最“鸽派”的一批成员之一，他今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权，但明年会成为轮值票委。

中性利率

他的上述言论呼应了美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）最近的言论。鲍威尔在美联储11月7日宣布降息后告诉记者，“随着美联储接近中性的利率水平，放慢取消限制的步伐可能是合适的。”

古尔斯比本周一还在一档电视节目中表示，“相当清楚，我们（美联储）正走在利率下降的道路上，更接近于中性水平。”

中性利率是指政策既不拖累经济增长，也不刺激经济增长。在9月份的会议上，政策制定者将中性利率定在2.9%，远低于目前4.5% - 4.75%的水平。一些人认为中性利率会在3%以上，但没有人认为中性利率会在4%以上。

根据美联储最新公布的11月会议纪要，对所谓的“中性利率”缺乏清晰判断，是促使他们采取谨慎立场的原因之一。许多官员认为这种不确定性“使得评估货币政策的限制性程度变得复杂”，并认为“逐步减少政策约束是适当的”。

美国联邦公开市场委员会（FOMC）中的鹰派代表人物、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）在周一的最新讲话中也提到了中性利率。他表示，面对更高的利率，美国经济所表现出的韧性表明中性利率现在可能更高。

整体而言，尽管美联储过去一年对中性利率的预估不断上调，但当前政策利率距离中性立场的准确距离仍不明确。