政策持续加码，财政仍有空间近期宏观政策综述： 9 月下旬以来， 宏观政策预期明显转向， 逆周期政策进一步加码。 11 月以来政策在地方政府化债、 房地产政策优化方面进一步加码。 全国人大常委会公布化债措施， 直接增加地方化债资源 10 万亿元， 可有效缓解地方化债压力、减轻付息负担， 为地方政府腾出空间更好发展经济、 保障民生。 财政部、 国税总局、 住建部公布进一步加大房地产税收优惠政策， 有助于支持居民刚性和改善性住房需求， 缓解房地产企业财务困难， 促进房地产市场止跌回稳 政策展望： 财政部长蓝佛安表示： “中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。 目前我们正在积极谋划下一步的财政政策， 加大逆周期调节力度。 ” 预计明年财政政策在支持投资、 消费、 民生等领域还有进一步发力空间， 为高质量发展创造更加有利的条件和基础。 经济现企稳迹象，仍需政策巩固 宏观经济表现综述： 消费、 地产销售等数据边际改善， 经济延续企稳改善势头。总体呈现出居民受政策影响改善相对较为明显、 企业改善相对偏慢的分化。 这意味着当前经济的内生修复动能仍需要进一步巩固， 以有效扭转低通胀螺旋， 从而提振企业盈利和扩张信心。 从具体经济数据来看， 因地产政策优化、 以旧换新补贴及双十一购物节提前开始影响， 地产销售有所回暖， 居民信贷、消费增长好于预期。 外需方面， 在 9 月出口因天气影响不及预期之后， 10 月出口增长高于预期， 外需仍然保持韧性。 不过， 工业增加值增速小幅回落、 固定资产投资增速持平前月， 企业信贷需求明显弱于往年同期， 显示出近期经济数据修复或主因政策发力产生的短期效果， 在部分领域产能相对过剩的环境下， 有效需求仍然偏弱。 企业信贷、 生产扩张需求则修复偏慢，价格指数也继续偏弱势运行， 部分企业盈利压力仍然较大。
