中信证券研报指出，当前市场正处于政策空窗期，投资者心态脆弱，市场波动加大。市场定价主力正从个人投资者向机构投资者切换，机构关注的房价和社融信号仍需观察。国内政策方向明确，预计12月将凝聚共识，市场站在年度级别马拉松行情的起跑线上，等待发令枪。短期可配置低估值顺周期品种，待信号明确后积极增配绩优成长和内需消费。研报还分析了内部政策空窗期、外部美国贸易政策和市场定价主力切换等因素对市场的影响。

🏡 **房价和社融信号是市场关注焦点:** 当前市场处于政策空窗期，投资者心态脆弱，市场波动较大，机构投资者关注的房价和社融信号尚未明确，市场等待着这两个关键信号的出现。

🔄 **市场定价主力正在切换:** 市场定价主力正从个人投资者向机构投资者切换，机构投资者的投资策略和关注点与个人投资者存在差异，这导致了市场风格的转变和波动性的增加。

📅 **12月政策预期将凝聚共识:** 国内政策方向明确，预计12月政治局和经济工作会议将重新凝聚共识，为市场提供更清晰的政策指引，提振市场信心。

📈 **市场站在年度马拉松行情的起跑线上:** 四季度国内经济有望稳步改善，市场正处于年度级别马拉松行情的起跑线上，等待着房价和社融发令枪的启动，开启新一轮的上涨行情。

💼 **短期配置策略：低估值顺周期品种:** 短期内，可以继续用部分低估值顺周期品种进行过渡，待房价和社融信号明确后，再积极增配绩优成长和内需消费。

e公司讯，中信证券研报认为，当前市场的定价主力正处于从个人投资者向机构投资者切换的阶段，机构关注的房价和社融信号仍需观察，投资者的心态比较脆弱，在外部扰动下放大了波动；当前正处于政策空窗期，政策预期出现紊乱，但是国内政策的方向和目标明确，12月料将再次凝聚共识；市场正站在年度级别马拉松行情的起跑线上，等待房价和社融的发令枪，配置上，短期可以继续用部分低估值顺周期品种过渡，待信号明确后积极增配绩优成长和内需消费。首先，内部方面，新一轮化债政策组合如期落地后，市场进入政策空窗期，前期政策起效下四季度国内经济有望稳步改善，但房价和社融发令枪信号仍需等待，且外部扰动下市场对明年预期比较紊乱。其次，外部方面，以关税推动产业链回流是美国未来贸易政策的核心，预计国内政策能够从容应对，而国内微观主体也已有所准备。最后，市场方面，定价主力正处于从个人投资者向机构投资者切换的阶段，投资者的心态比较脆弱，美国二次通胀预期和人民币汇率变化放大了市场波动，预计12月政治局和经济工作会议将重新凝聚共识。