本次审查的两大重点是：“长期目标和货币政策战略声明”以及政策沟通工具，不包括2%作为长期通胀目标，可能引发学界和分析界不满。官员们的内部讨论将从明年1月FOMC会议开启，5月中旬召开研讨会邀请外部人士发言。2020年审议曾制定了一段时间内让通胀“超标”的决策。11月22日周二，美联储发布了明年1月启动的框架审查计划更多细节。其中，美联储货币政策制定者内部的讨论将于1月28日至29日FOMC会议上开启，美联储还将在5月15日至16日召开研讨会，邀请美联储系统之外的外部人士参加。美联储制定了每五年进行一次“框架审查”（framework review）的计划，上次框架审查开始于2019年、结束于2020年夏季，还会在全美举办“美联储在倾听”的公共活动收集大众意见。最新的框架审查会有两大聚焦重点，一个是审查美联储在2020年8月通过的“长期目标和货币政策战略声明”，该声明阐明了货币政策方针，第二个是探讨美联储的政策沟通工具。值得注意的是，FOMC制定的“2%作为长期通胀目标”不会成为此次审查重点。有分析称，这可能会让一些学术界和政策分析界人士感到失望，他们认为通胀目标的制定和水平存在问题。比如，据美国智库布鲁金斯学会的哈钦斯财政与货币政策中心在7月份报告称，2012年美联储公开宣布了2%作为通胀目标，经济学家对此目标的合理性意见不一：“一些人主张将2%目标提高到3%或4%，另一些人则认为，该目标应保持不变，因为这已是一个被广泛接受的概念，还有人呼吁设定一个通胀目标区间，比如1.5%到2.5%，而不是单一数字。”在《对美联储货币政策框架审查的建议》一文中，上述智库认为，美联储最好趁机重新评估2%的通胀目标，但暂时不要改变，“重要的是等到成功将通胀率降至2%之后再修改通胀目标。”美联储今日在声明中称，定期框架审查的核心是“其货币政策策略、工具和沟通”，这三点都是美联储用来实现国会赋予的最大化就业和价格稳定双重目标之框架。美联储主席鲍威尔特别提到，愿意接受新想法和批评型反馈，并将吸取过去五年的经验教训，在适当的情况下调整方法。审查结束后将评估审查期间收集的信息和观点，并报告调查结果。还有分析指出，在2020年结束的框架审查中，当时物价增长持续低于2%通胀目标，美联储决定转向追求一段时间内超过2%目标的做法。而鲍威尔上周表示，这次将转向传统的通胀目标：“在2019年进行类似审查之后，美联储在2020年修改其框架，更加重视就业目标，并允许一段高通胀时期来抵消通胀过低的时期。一些人指责称，这种方法导致美联储在2021年物价开始加速上涨之际，反而减缓了应对通胀的速度（注：即可能落后于曲线）。”此外，布鲁金斯学会在今年7月对框架审查议程的建议如下：采用一个健全（robust）的框架，该框架可以应对各种冲击，而不是针对某一特定问题，比如上次框架审议太“头疼医头”了，完全忽略了进入高通胀时期的可能性；定义最大就业及其与价格稳定性的一致性；重新评估2%的通胀目标，但不要立即改变；重新评估官员利率意见“点阵图”；美联储需要更好的沟通策略，清楚地传达反应机制，并改善与公众的沟通；阐明何时以及如何使用前瞻性指引——并包括免责条款；讨论框架中量化宽松的使用；对新冠疫情时期的高通胀事件进行解释，包括发生了什么、出了什么问题以及哪些进展顺利。编辑/ping 本次審查的兩大重點是：「長期目標和貨幣政策戰略聲明」以及政策溝通工具，不包括2%作爲長期通脹目標，可能引發學界和分析界不滿。官員們的內部討論將從明年1月FOMC會議開啓，5月中旬召開研討會邀請外部人士發言。2020年審議曾制定了一段時間內讓通脹「超標」的決策。11月22日週二，聯儲局發佈了明年1月啓動的框架審查計劃更多細節。其中，聯儲局貨幣政策制定者內部的討論將於1月28日至29日FOMC會議上開啓，聯儲局還將在5月15日至16日召開研討會，邀請聯儲局系統之外的外部人士參加。聯儲局制定了每五年進行一次「框架審查」（framework review）的計劃，上次框架審查開始於2019年、結束於2020年夏季，還會在全美舉辦「聯儲局在傾聽」的公共活動收集大衆意見。最新的框架審查會有兩大聚焦重點，一個是審查聯儲局在2020年8月通過的「長期目標和貨幣政策戰略聲明」，該聲明闡明瞭貨幣政策方針，第二個是探討聯儲局的政策溝通工具。值得注意的是，FOMC制定的「2%作爲長期通脹目標」不會成爲此次審查重點。有分析稱，這可能會讓一些學術界和政策分析界人士感到失望，他們認爲通脹目標的制定和水平存在問題。比如，據美國智庫布魯金斯學會的哈欽斯財政與貨幣政策中心在7月份報告稱，2012年聯儲局公開宣佈了2%作爲通脹目標，經濟學家對此目標的合理性意見不一：「一些人主張將2%目標提高到3%或4%，另一些人則認爲，該目標應保持不變，因爲這已是一個被廣泛接受的概念，還有人呼籲設定一個通脹目標區間，比如1.5%到2.5%，而不是單一數字。」在《對聯儲局貨幣政策框架審查的建議》一文中，上述智庫認爲，聯儲局最好趁機重新評估2%的通脹目標，但暫時不要改變，「重要的是等到成功將通脹率降至2%之後再修改通脹目標。」聯儲局今日在聲明中稱，定期框架審查的核心是「其貨幣政策策略、工具和溝通」，這三點都是聯儲局用來實現國會賦予的最大化就業和價格穩定雙重目標之框架。聯儲局主席鮑威爾特別提到，願意接受新想法和批評型反饋，並將吸取過去五年的經驗教訓，在適當的情況下調整方法。審查結束後將評估審查期間收集的信息和觀點，並報告調查結果。還有分析指出，在2020年結束的框架審查中，當時物價增長持續低於2%通脹目標，聯儲局決定轉向追求一段時間內超過2%目標的做法。而鮑威爾上週表示，這次將轉向傳統的通脹目標：「在2019年進行類似審查之後，聯儲局在2020年修改其框架，更加重視就業目標，並允許一段高通脹時期來抵消通脹過低的時期。一些人指責稱，這種方法導致聯儲局在2021年物價開始加速上漲之際，反而減緩了應對通脹的速度（注：即可能落後於曲線）。」此外，布魯金斯學會在今年7月對框架審查議程的建議如下：採用一個健全（robust）的框架，該框架可以應對各種衝擊，而不是針對某一特定問題，比如上次框架審議太「頭疼醫頭」了，完全忽略了進入高通脹時期的可能性；定義最大就業及其與價格穩定性的一致性；重新評估2%的通脹目標，但不要立即改變；重新評估官員利率意見「點陣圖」；聯儲局需要更好的溝通策略，清楚地傳達反應機制，並改善與公衆的溝通；闡明何時以及如何使用前瞻性指引——幷包括免責條款；討論框架中量化寬鬆的使用；對新冠疫情時期的高通脹事件進行解釋，包括髮生了什麼、出了什麼問題以及哪些進展順利。編輯/ping
