后市展望： 周四， 市场全天窄幅震荡， 三大指数涨跌不一。 早盘 A 股三大指数集体低开， 随后震荡反复、 窄幅波动， 午后市场冲高回落后再度企稳。 截至收盘， 三大指数涨跌不一， 沪指收涨。 盘面上， 可控核聚变概念股再度大涨， AI 应用方向表现活跃， 化工股维持强势，信创概念股午后走强。 下跌方面， 燃气股陷入调整。 整体上个股涨跌互现， 计算机、 商贸零售、 非银金融、 综合和轻工制造等板块涨幅靠前； 通信、 石油石化、 社会服务、 交通运输和医药生物等板块跌幅靠前。 概念指数方面， 可控核聚变、 超导概念、 光热发电、 PVDF概念和举牌等板块涨幅靠前； 债转股(AMC 概念)、 AI 手机、 人形机器人、 中韩自贸区和富士康概念等板块跌幅靠前。 值得关注的是， 工业和信息化部部长强调， 要持续加大研发投入， 聚焦算力、 模型、数据， 夯实关键技术底座， 完善软硬件协同发展生态。 要加快赋能重点行业， 围绕研发设计、 中试验证、 生产制造、 营销服务、 运营管理等场景， 服务制造业全流程智能化和绿色低碳转型。 商务部消费促进司表示， 下一步在继续落实好已出台补贴政策和系列配套支持政策的基础上， 科学评估今年的政策成效， 提前谋划明年的汽车以旧换新接续政策， 稳定市场预期， 并持续完善汽车相关政策， 促进二手车放心、 便利交易。 海外方面， 日本政府正安排为即将出台的经济刺激计划投入约 21.9 万亿日元， 其中约 13.9 万亿日元将来自政府的一般账户。 加上私营部门支出， 该计划规模将达约 39 万亿日元。 周四， 大盘全天窄幅震荡， 三大指数涨跌不一， 但均录得 3 连阳。 沪深两市全天成交额 1.61 万亿， 较上个交易日缩量 29.5 亿。 国内方面， 政策暖风持续呵护经济回升向好，近期地产销售有企稳迹象， 消费也出现回暖。 当前经济数据中的结构性亮点开始逐步增多，9 月以来经济的企稳回升之势得以巩固， 全年经济增速达到 5%的可能性正在上升。 政策方面， 随着多地新一轮存量隐性债务置换债券发行计划披露， 政府债券供给有望放量， 央行或增加资金投放进行配合， 此前央行曾表示年内还有 1-2 次降准空间， 叠加年末 MLF 到期洪峰， 因而近期关于降准的预期升温。 往后看， 虽然近期海外环境不确定性有所加大， 但考虑到目前最大规模的一揽子化债方案已经落地、 房地产税收等新政也将陆续执行， 投资者可能更关注扩内需以及政策重点发力方向， 市场预期有望继续“ 以我为主” ， A 股短期内或仍将震荡攀升。 后续可重点关注 12 月政治局会议和中央经济工作会议等新一轮政策博弈方向。 板块配置上， 以科技成长和红利资产为主线的杠铃策略或依旧稳健有效， 此外主题方面可以关注并购重组、 市值管理等热点方向。 风险提示： 海外经济超预期下滑， 以及中美贸易摩擦超预期恶化， 导致外需回落， 国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期， 高利率环境使全球经济增速明显放缓， 压缩国内资金面； 海外信用收缩引发风险事件， 可能对市场流动性造成冲击， 干扰利率和汇率走势
