自从特朗普当选新一届总统以来，美股金融股整体呈现欣欣向荣的景象，除了传统银行股以外，信贷板块也迎来爆发。华尔街分析师预计，特朗普政府将减轻监管负担，降低银行和信贷公司的运营成本，相关标的或因此受益。除此之外，降息周期的开启也对信贷股有一定的利好，在降息周期内，尽管信贷主体的利息收入可能会受到一定影响，但降息有助于刺激经济，提升贷款需求，从而对信贷业务形成正面推动，特别是在前期高利率政策下受压的信贷公司，降息无疑提供了一次喘息和调整的机会。宏观环境的改变为信贷股的升势奠定了坚实的地基，公司自身基本面的突出则为信贷高楼的建立提供了可靠的材料。本文将从几个极具代表性的个股切入，为牛友们梳理当前美股市场信贷板块的佼佼者。Affirm Holdings：先买后付 (BNPL) 引领风潮$Affirm Holdings (AFRM.US)$ 近期与美国最大在线旅游公司之一的Priceline达成合作，成为其B2O业务Priceline Partner Solutions的独家分期付款提供商，涵盖航空公司、邮轮、汽车租赁、酒店等行业。一方面，这突显了Affirm在BNPL领域的强势地位，同时也为Affirm在快速发展的旅游金融服务领域开辟了新的增长机会。双方的强强联合让Affirm股价一夜飙升逾10%，而自8月5日以来，Affirm已经强势反弹近180%。瑞穗证券对Affirm的未来信心十足，将公司目标价从65美元上调至69美元，同时维持"优于大市"评级。除了合作消息，Affirm 2025财年Q1的业绩表现也激起了投资者的兴趣，公司Q1营收增近41%，达6.98亿美元，超出市场预期，其中GMV飙升35%，达到76亿美元；虽然公司Q1仍净亏1亿美元，但与去年同期的1.71亿美元相比，已经缩窄近42%。华尔街分析师表示，随着融资成本下降和电子商务不断扩张，Affirm的增长故事只会越来越强劲。Sofi Technologies：学贷豁免或被叫停自从8月5日以来，$SoFi Technologies (SOFI.US)$股价已经飙升超130%。公司Q3收入6.97亿美元，同比大增30%，经调整每股收益为0.05美元，超出市场预期0.01美元。公司上调了全年财务预期，预计2024年净收入在25.35 亿美元至25.5亿美元之间。在过去几年中，SoFi的客户数量大幅提升，特别是在疫情期间。这种大规模增长趋势在Q3得以延续，公司Q3增加了75.6万新会员，这是其历史上最高的净增长。SoFi Q3的个人贷款发放量创下49亿美元的历史新高，凸显了其贷款产品的强劲需求，而特朗普计划全面喊停学贷豁免也提振了公司的盈利前景。瑞穗分析师Dan Dolev维持SoFi“买入”评级，并将目标价从14美元上调至16美元。瑞穗认为，SoFi在风险控制方面表现极加，特别是降低坏账率方面做得"令人印象深刻"。Upstart：人工智能借贷平台自8月5日以来，$Upstart (UPST.US)$ 的股价已经反弹超过230%，公司Q3营收1.62亿美元，同比增长20%，超过分析师预期的1.5亿美元，此外公司Q4净亏损收窄至680万美元。Upstart Q4的业绩预测乐观，预计营收为1.8亿美元，远高于市场预期的1.623亿美元。Upstart的成功与其创新的信贷评分技术密不可分。公司通过利用人工智能和大数据分析，为借款人提供精准的信用评估，这一模式在传统信贷市场中逐渐显现出竞争优势。随着市场对数字金融服务需求的增加，Upstart的盈利能力和市场份额有望持续攀升。此外，Upstart还透露未来将继续扩展其贷款产品及服务范围，增强用户粘性，这也为业绩的长期增长打下了基础。业绩发布后，多位华尔街分析师上调了Upstart的评级。花旗集团将其评级从“中性”上调至“买入”，反映出对该公司增长前景的信心增强。Block：资源倾斜至加密货币业务自8月5日以来，$Block (SQ.US)$ 股价反弹逾65%。与前几家公司相比，Block的业绩表现并不尽如人意，公司Q3净营收约59.8亿美元，仅增6%，相比于此前几个季度大幅放缓，不及市场预期。比特币和Cash App(Cash App业务中包含比特币业务带来的营收)所带来的营收规模也低于分析师普遍预期。但Block上调全年调整后的EBITDA至30亿美元，高于此前预期的29亿美元，同时还将2024年调整后的营业利润上调至15.6亿美元，高于此前所预期的14.4亿美元，这也在一定程度上提振了投资者的信心。有着“美版支付宝”称号的这家Cash App提供商还表示，它正在逐步关闭去中心化金融业务TBD，因为它将公司的资源逐渐转向其他以加密货币为重点的业务。在最新公布的业绩声明中，Block表示，未来将把更多的资源用于比特币挖矿计划以及比特币自托管模式的钱包业务Bitkey。随着特朗普上任后对加密货币的力挺，公司的股价也一扫业绩发布后的阴霾，七个交易日升超30%。Bill Holdings：基于云的金融运营软件解决方案自8月5日以来，$BILL Holdings (BILL.US)$的股价反弹逾96%。公司25财年Q1收入3.58亿美元，同比增长17.53%，每股收益0.63美元，同比大增43.2%，大幅超出市场预期。此外，该公司还对全年业绩做出了乐观的预测，对于2025财年，公司预计收入在14.4亿美元至14.6亿美元之间，同比增长12-13%。公司两大核心收入的增长均比较乐观，其中订阅费（占核心收入的 21.4%）为6740万美元，同比增长8%，交易费（占核心收入的 78.6%）为2.475亿美元，比去年同期增长22.1%。华尔街分析师对公司的未来持乐观态度：高盛将BILL Holdings的目标价从60美元上调至77美元；瑞银分析师Taylor McGinnis维持其“买入”评级，将其目标价从65美元上调至90美元；Oppenheimer维持其“买入”评级，最新目标价为83美元；瑞穗将其目标价从52美元上调至64美元。编辑/lambor 自從特朗普當選新一屆總統以來，美股金融股整體呈現欣欣向榮的景象，除了傳統銀行股以外，信貸板塊也迎來爆發。華爾街分析師預計，特朗普政府將減輕監管負擔，降低銀行和信貸公司的運營成本，相關標的或因此受益。除此之外，減息週期的開啓也對信貸股有一定的利好，在減息週期內，儘管信貸主體的利息收入可能會受到一定影響，但減息有助於刺激經濟，提升貸款需求，從而對信貸業務形成正面推動，特別是在前期高利率政策下受壓的信貸公司，減息無疑提供了一次喘息和調整的機會。宏觀環境的改變爲信貸股的升勢奠定了堅實的地基，公司自身基本面的突出則爲信貸高樓的建立提供了可靠的材料。本文將從幾個極具代表性的個股切入，爲牛友們梳理當前美股市場信貸板塊的佼佼者。Affirm Holdings：先買後付 (BNPL) 引領風潮$Affirm Holdings (AFRM.US)$ 近期與美國最大在線旅遊公司之一的Priceline達成合作，成爲其B2O業務Priceline Partner Solutions的獨家分期付款提供商，涵蓋航空公司、郵輪、汽車租賃、酒店等行業。一方面，這突顯了Affirm在BNPL領域的強勢地位，同時也爲Affirm在快速發展的旅遊金融服務領域開闢了新的增長機會。雙方的強強聯合讓Affirm股價一夜飆升逾10%，而自8月5日以來，Affirm已經強勢反彈近180%。瑞穗證券對Affirm的未來信心十足，將公司目標價從65美元上調至69美元，同時維持"優於大市"評級。除了合作消息，Affirm 2025財年Q1的業績表現也激起了投資者的興趣，公司Q1營收增近41%，達6.98億美元，超出市場預期，其中GMV飆升35%，達到76億美元；雖然公司Q1仍淨虧1億美元，但與去年同期的1.71億美元相比，已經縮窄近42%。華爾街分析師表示，隨着融資成本下降和電子商務不斷擴張，Affirm的增長故事只會越來越強勁。Sofi Technologies：學貸豁免或被叫停自從8月5日以來，$SoFi Technologies (SOFI.US)$股價已經飆升超130%。公司Q3收入6.97億美元，同比大增30%，經調整每股收益爲0.05美元，超出市場預期0.01美元。公司上調了全年財務預期，預計2024年淨收入在25.35 億美元至25.5億美元之間。在過去幾年中，SoFi的客戶數量大幅提升，特別是在疫情期間。這種大規模增長趨勢在Q3得以延續，公司Q3增加了75.6萬新會員，這是其歷史上最高的淨增長。SoFi Q3的個人貸款發放量創下49億美元的歷史新高，凸顯了其貸款產品的強勁需求，而特朗普計劃全面喊停學貸豁免也提振了公司的盈利前景。瑞穗分析師Dan Dolev維持SoFi「買入」評級，並將目標價從14美元上調至16美元。瑞穗認爲，SoFi在風險控制方面表現極加，特別是降低壞賬率方面做得"令人印象深刻"。Upstart：人工智能借貸平台自8月5日以來，$Upstart (UPST.US)$ 的股價已經反彈超過230%，公司Q3營收1.62億美元，同比增長20%，超過分析師預期的1.5億美元，此外公司Q4淨虧損收窄至680萬美元。Upstart Q4的業績預測樂觀，預計營收爲1.8億美元，遠高於市場預期的1.623億美元。Upstart的成功與其創新的信貸評分技術密不可分。公司通過利用人工智能和大數據分析，爲借款人提供精準的信用評估，這一模式在傳統信貸市場中逐漸顯現出競爭優勢。隨着市場對數字金融服務需求的增加，Upstart的盈利能力和市場份額有望持續攀升。此外，Upstart還透露未來將繼續擴展其貸款產品及服務範圍，增強用戶粘性，這也爲業績的長期增長打下了基礎。業績發佈後，多位華爾街分析師上調了Upstart的評級。花旗集團將其評級從「中性」上調至「買入」，反映出對該公司增長前景的信心增強。Block：資源傾斜至加密貨幣業務自8月5日以來，$Block (SQ.US)$ 股價反彈逾65%。與前幾家公司相比，Block的業績表現並不盡如人意，公司Q3淨營收約59.8億美元，僅增6%，相比於此前幾個季度大幅放緩，不及市場預期。比特幣和Cash App(Cash App業務中包含比特幣業務帶來的營收)所帶來的營收規模也低於分析師普遍預期。但Block上調全年調整後的EBITDA至30億美元，高於此前預期的29億美元，同時還將2024年調整後的營業利潤上調至15.6億美元，高於此前所預期的14.4億美元，這也在一定程度上提振了投資者的信心。有着「美版支付寶」稱號的這家Cash App提供商還表示，它正在逐步關閉去中心化金融業務TBD，因爲它將公司的資源逐漸轉向其他以加密貨幣爲重點的業務。在最新公佈的業績聲明中，Block表示，未來將把更多的資源用於比特幣挖礦計劃以及比特幣自託管模式的錢包業務Bitkey。隨着特朗普上任後對加密貨幣的力挺，公司的股價也一掃業績發佈後的陰霾，七個交易日升超30%。Bill Holdings：基於雲的金融運營軟件解決方案自8月5日以來，$BILL Holdings (BILL.US)$的股價反彈逾96%。公司25財年Q1收入3.58億美元，同比增長17.53%，每股收益0.63美元，同比大增43.2%，大幅超出市場預期。此外，該公司還對全年業績做出了樂觀的預測，對於2025財年，公司預計收入在14.4億美元至14.6億美元之間，同比增長12-13%。公司兩大核心收入的增長均比較樂觀，其中訂閱費（佔核心收入的 21.4%）爲6740萬美元，同比增長8%，交易費（佔核心收入的 78.6%）爲2.475億美元，比去年同期增長22.1%。華爾街分析師對公司的未來持樂觀態度：高盛將BILL Holdings的目標價從60美元上調至77美元；瑞銀分析師Taylor McGinnis維持其「買入」評級，將其目標價從65美元上調至90美元；Oppenheimer維持其「買入」評級，最新目標價爲83美元；瑞穗將其目標價從52美元上調至64美元。編輯/lambor
