本文作者分享了自己的分红组合投资思路，将股票组合分为中军主力、后军辅助和前锋攻击三个部分。中军主力包括招商银行和中国海洋石油，作者认为招商银行长期收益率与ROE基本相当，未来关键在于提高派息比率；中国海油则因其优秀表现被纳入中军并持续加仓。后军辅助则包括内蒙华电和富森美，内蒙华电业绩稳定、现金流充沛，富森美则以100%派息比率著称。前锋攻击则包括蒙古焦煤和西部水泥，蒙古焦煤即将进入分红回报期，西部水泥则有机会分享非洲业务利润爆发期。作者认为，公司业绩良好、现金流充沛、管理层有分红意愿并持续执行派息是关键，并表示自己对股价上涨的诉求并不强烈，更倾向于股息再投以增加分红。

🤔**中军主力：招商银行和中国海洋石油** 作者将招商银行作为中军主力中的主力，认为其1pb估值合理，未来关键在于提高派息比率，长期收益率与ROE基本相当。中国海油因其优秀表现被纳入中军并持续加仓。

🛡️**后军辅助：内蒙华电和富森美** 内蒙华电凭借煤电一体化优势，业绩稳定、负债率低、现金流充沛，派息有保障；富森美则以100%的派息比率著称，但业绩缺乏增长空间，股价上涨空间有限。

🚀**前锋攻击：蒙古焦煤和西部水泥** 蒙古焦煤即将进入分红回报期，未来收益取决于派息水平；西部水泥则有机会分享非洲业务利润爆发期，但非洲业务长期前景仍需观察。

💰**分红策略：注重现金流和管理层分红意愿** 作者认为公司业绩良好、现金流充沛是基础，管理层有分红意愿并持续执行派息是关键。由于没有融资杠杆且每年分红花不完，作者对股价上涨诉求并不强烈，更倾向于股息再投以增加分红。

来源：雪球App，作者： 感悟82，（https://xueqiu.com/7719925111/313306143）

只为记录个人的分红组合思路和想法：

中军主力：招商银行+中国海洋石油

后军辅助：内蒙华电+富森美

前锋攻击：蒙古焦煤+西部水泥

中军：

招商银行是我中军主力里的主力，拉长来看1pb是合适的，所以长期收益率会跟其ROE基本相当。未来的关键是继续提高派息比率到40%甚至更高。这里顺便提一下杭州银行，要是杭银能提升派息比率，我觉得也是很不错的长期饭票。

中国海油虽然是新进的标的，但看了大家一系列研究，的确十分优秀。所以一下子就纳入到中军之中，并持续增加仓位占比。

后军：

内蒙华电：煤电一体化下业绩稳定，负债率低现金流充沛派息有保障。折旧到期释放部分业绩，新能源注入提供一些憧憬。

富森美：100%派息比率，业务简单，大股东股权占比高、利益一致。但业绩缺乏增长空间，股价上涨空间不大，每年拿个7%股息分红就好。

前锋：

蒙古焦煤现在还是还债期，马上要进去分红回报期，未来收益取决于将来的派息水平，目前股价8.2元港币对应86亿港币市值博率感觉也可以。

西部水泥虽然非洲业务长期前景还不好说，但不影响短中期给点仓位去分享马上就要到来的非洲业务利润爆发期。

最后：

公司有良好的业绩是基础，现金流充沛具有分红能力是前提，管理层有分红意愿并持续执行派息这是关键。

虽然满仓，但因为没有融资杠杆，而每年分红又花不完，所以我对股价上涨的诉求不算很强烈，理论上股价不涨然后股息再投对增加分红更有利。

$招商银行(SH600036)$ $中国海洋石油(00883)$ $内蒙华电(SH600863)$