由于交易员们准备迎接特朗普的回归以及美联储放缓降息步伐的可能性，美国国债市场连续两个月的低迷几乎抹去了今年的涨幅。 由于交易员们准备迎接特朗普的回归以及美联储放缓降息步伐的可能性，美国国债市场连续两个月的低迷几乎抹去了今年的涨幅。彭博美国国债回报率指数显示，其 2024 年涨幅从 9 月 17 日(即美联储自 2020 年以来首次降低借贷成本的前一天)的 4.6% 的峰值缩减至约 0.7%。这标志着全球最大债券市场出现了令人失望的连跌，美国经济复苏的迹象，以及特朗普胜选将带来更快通胀的预期(鉴于他在竞选中做出的提高关税和降低税收等承诺)，令债券市场遭受重创。哥伦比亚线程针公司驻纽约策略师 Ed Al-Hussainy 表示：“美国国债市场正在努力寻找$北极星 (PII.US)$。有太多的变数。”投资者原本预计美联储的宽松政策将带来意外之财。然而事实并非如此，自 9 月 18 日以来，10 年期国债收益率飙升近四分之三，创下 1989 年以来降息周期头两个月的最大涨幅。买家涌现上周五，大量买家入场，因为 $美国10年期国债收益率 (US10Y.BD)$ 自 5 月份以来首次升至 4.5%，这表明一些投资者对 2024 年实现正年度回报抱有希望。其他交易员可能不愿意断定市场下滑已经结束，因为市场对美联储还能进一步降息多少的怀疑与日俱增。美联储主席鲍威尔上周表示，美联储并不“急于”降息，因此下个月的利率决议现在被视为几乎只有50%的概率降息。这一切都可能使市场处于不确定状态，直到下一轮关键数据公布，首先是美联储青睐的月底通胀指标，这是一系列报告中的第一份，可能决定美联储官员在 12 月份采取什么行动。上周五，零售销售报告表现强劲，十年期国债收益率达到最高点。彭博经济意外指数跃升至 2 月份以来的最高水平，表明经济数据超出预期。交易员目前预计未来 12 个月美联储将总共降息约75个基点，约为 9 月份同期降息幅度的一半。摩根大通公司策略师 Jay Barry 上周在一份报告中写道，经过过去几个月的抛售，10 年期美债“看似便宜”，但估值仍不足以提供买入机会。他们“宁愿耐心等待近期走势消退”。对于债券投资者来说，这是充满虚假希望的一年中的又一次挫折。从 4 月下旬到 9 月中旬，美国国债市场回报率超过 8%，引发了人们对 2024 年表现稳健的短暂幻想。投资者最好把钱存入相当于现金的美债中，到 2024 年迄今为止，其回报率约为 4.6%。美国政府债券的回报率将连续第四年落后于现金，这是自 1991 年彭博数据开始以来最长的一段时间。对于RBC BlueBay Asset Management 首席投资官Mark Dowding来说，长期债券的下跌趋势尚未结束。他押注 30 年期债券收益率将升向 5%，这是 2023 年 11 月以来的最高水平，因为他预计特朗普政府可能会通过减税扩大预算赤字。目前该债券收益率约为 4.6%。他表示：“财政和债务发行方面的风险意味着投资者将要求更高的风险溢价。”编辑/Rocky 由於交易員們準備迎接特朗普的回歸以及聯儲局放緩減息步伐的可能性，美國國債市場連續兩個月的低迷幾乎抹去了今年的漲幅。 由於交易員們準備迎接特朗普的回歸以及聯儲局放緩減息步伐的可能性，美國國債市場連續兩個月的低迷幾乎抹去了今年的漲幅。彭博美國國債回報率指數顯示，其 2024 年漲幅從 9 月 17 日(即聯儲局自 2020 年以來首次降低借貸成本的前一天)的 4.6% 的峯值縮減至約 0.7%。這標誌着全球最大債券市場出現了令人失望的連跌，美國經濟復甦的跡象，以及特朗普勝選將帶來更快通脹的預期(鑑於他在競選中做出的提高關稅和降低稅收等承諾)，令債券市場遭受重創。哥倫比亞線程針公司駐紐約策略師 Ed Al-Hussainy 表示：“美國國債市場正在努力尋找$北極星 (PII.US)$。有太多的變數。”投資者原本預計聯儲局的寬鬆政策將帶來意外之財。然而事實並非如此，自 9 月 18 日以來，10 年期國債收益率飆升近四分之三，創下 1989 年以來減息週期頭兩個月的最大漲幅。買家湧現上週五，大量買家入場，因爲 $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ 自 5 月份以來首次升至 4.5%，這表明一些投資者對 2024 年實現正年度回報抱有希望。其他交易員可能不願意斷定市場下滑已經結束，因爲市場對聯儲局還能進一步減息多少的懷疑與日俱增。聯儲局主席鮑威爾上週表示，聯儲局並不「急於」減息，因此下個月的利率決議現在被視爲幾乎只有50%的概率減息。這一切都可能使市場處於不確定狀態，直到下一輪關鍵數據公佈，首先是聯儲局青睞的月底通脹指標，這是一系列報告中的第一份，可能決定聯儲局官員在 12 月份採取什麼行動。上週五，零售銷售報告表現強勁，十年期國債收益率達到最高點。彭博經濟意外指數躍升至 2 月份以來的最高水平，表明經濟數據超出預期。交易員目前預計未來 12 個月聯儲局將總共減息約75個點子，約爲 9 月份同期減息幅度的一半。摩根大通公司策略師 Jay Barry 上週在一份報告中寫道，經過過去幾個月的拋售，10 年期美債「看似便宜」，但估值仍不足以提供買入機會。他們「寧願耐心等待近期走勢消退」。對於債券投資者來說，這是充滿虛假希望的一年中的又一次挫折。從 4 月下旬到 9 月中旬，美國國債市場回報率超過 8%，引發了人們對 2024 年表現穩健的短暫幻想。投資者最好把錢存入相當於現金的美債中，到 2024 年迄今爲止，其回報率約爲 4.6%。美國政府債券的回報率將連續第四年落後於現金，這是自 1991 年彭博數據開始以來最長的一段時間。對於RBC BlueBay Asset Management 首席投資官Mark Dowding來說，長期債券的下跌趨勢尚未結束。他押注 30 年期債券收益率將升向 5%，這是 2023 年 11 月以來的最高水平，因爲他預計特朗普政府可能會通過減稅擴大預算赤字。目前該債券收益率約爲 4.6%。他表示：「財政和債務發行方面的風險意味着投資者將要求更高的風險溢價。」編輯/Rocky
