后市展望： 周五市场震荡走低， 创业板指连续两日跌超 3%。 早盘三大指数集体低开， 沪指下探回升后午前再度转弱， 盘面上， AI 应用逆势爆发， 消费电子概念震荡走高， 固态电池概念局部活跃， 芯片、 计算机、 通信延续调整。 午后指数开启单边下行， 最终沪指、 深成指分别跌 1.45%和 2.62%， 创业板指跌近 4%。 个股跌多涨少， 全市场超 4300 只个股下跌，板块方面， 传媒、 交通运输、 煤炭、 社会服务和银行等板块涨幅靠前； 国防军工、 非银金融、 电力设备、 房地产和电子等板块跌幅靠前。 概念指数方面， 拼多多概念、 Sora 概念(文生视频)、 快手概念、 短剧游戏和抖音概念等板块涨幅靠前； 科创次新股、 国家大基金持股、 租售同权、 存储芯片和光刻机等板块跌幅靠前。 值得注意的是， 国家统计局数据显示， 10 月份， 全国规模以上工业增加值同比增长5.3%， 比上月回落 0.1 个百分点； 环比增长 0.41%。 10 月份， 全国服务业生产指数同比增长 6.3%， 比上月加快 1.2 个百分点。 10 月份， 社会消费品零售总额 45396 亿元， 同比增长 4.8%， 比上月加快 1.6 个百分点； 环比增长 0.41%。 总的来看， 随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出， 国民经济运行稳中有进， 主要指标明显回升， 积极因素累积增多。 但也要看到， 外部环境更趋复杂严峻， 国内有效需求偏弱， 经济持续回升基础仍待巩固。 受海外市场大幅波动及人民币兑美元汇率持续走弱影响， 当天 A 股市场低开后震荡走低， 延续调整态势。 从资金面看， 两市全天成交 1.83 万亿， 较上一交易日缩量 120 亿，场外资金偏于谨慎， 进场意愿有所降低， 但当前成交量仍维持在历史较高水平。 从技术面看， 沪指上升乏力， 震荡回落跌破 20 日均线支撑， 短期技术面走弱。 海外市场方面， 周四美联储主席鲍威尔释放鹰派信号， 表示美联储不需要“ 急于” 降低利率， 政策将逐步调整至中性， 市场认为是在暗示 12 月可能不会降息， 海外环境不确定性上升。 国内市场方面， 短期市场面临阶段性的震荡波动， 但考虑到当前国内政策已明确转向宽松， 持续的政策组合拳出台， 叠加充足的增量资金支持， 我们预计整体市场回调空间有限， 短线休整后仍有望逐步止跌企稳回升， 市场中长期上升趋势不改。 在板块选择上， 建议关注银行、 家电、 TMT 和有色金属等板块。 风险提示： 海外经济超预期下滑， 以及中美贸易摩擦超预期恶化， 导致外需回落， 国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期， 高利率环境使全球经济增速明显放缓， 压缩国内资金面； 海外信用收缩引发风险事件， 可能对市场流动性造成冲击， 干扰利率和汇率走势。
