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周末，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，市场有很多解读内容，但秉承着严谨的研究态度，我还是把原文从头到尾读了几遍，这里就分享下自己的理解。
其实证监会在发布这项《指引》的相关新闻里，就已经帮我们提炼出核心内容，有两段是这么写的：
《指引》要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。
《指引》明确了上市公司董事会、董事和高级管理人员等相关方的责任，并对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。
1、关注主要指数成份股，对标着好公司
常聊到宽基指数和主要指数，到底哪些算是主要指数的成份股，这次监管层给了答案：
1）中证A500指数成份股公司；
2）沪深300指数成份股公司；
3）上证科创板50成份指数、上证科创板100指数成份股公司；
4）创业板指数、创业板中盘200指数成份股公司；
5）北证50成份指数成份股公司；
6）证券交易所规定的其他公司。
不知道算不算是默默排了名次，但很明显中证A500指数自发布以来，就始终保持着极高的关注度。
做价值投资一般会对标沪深300指数，默认这些是A股里最优秀的一批公司。如今“A系列”出现，最大区别就是行业分散度提升，更加均衡。
个人挺喜欢，比如每季度“机构重仓股票池”里，我用的就是中证A50指数成份股公司。
既然监管层把中证A500指数和沪深300两大宽基指数同时列出，就吃饱饭看看，哪些企业能同时出现在两个名单里，大概率就是A股里最有机会成为“好公司”的一批企业。
结果共有234家，按照中信一级行业做了分类，方便球友们各取所需。
2、关注长期破净公司，对标着困境反转
股价跌破净资产，说明市场对这只股票的价值评估低于其账面价值，有一批投资者就是专门瞄准这类投资标的，想等待一个估值修复。
证监会这次明确“破净”定义：股票连续12个月每个交易日的收盘价均低于其最近一个会计年度经审计的每股归属于公司普通股股东的净资产的上市公司。简单点说，股价长期低于每股净资产。
这个指标比较成熟了，市面上有很多机构都会跟踪。截至上周，满足长期破净的A股上市公司共222家，这里就不全部罗列了。
倒是可以观察下行业分布，蛮有意思：全市场破净率大概是4%，其中银行股几乎全军覆没，地产、钢铁和煤炭是重灾区，而军工、计算机、家电、食饮、消费者服务、有色金属等则没有破净企业。
其他行业的破净股还能忽略，但既然重点覆盖高端制造，头部龙头要重点跟踪，尾部企业也要看一眼：
此外，这次正式稿里还有段定义说：市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司，应当就估值提升计划执行情况在年度业绩说明会中进行专项说明。
相比于意见稿，“专项说明”属于是放宽了要求，从全部长期破净公司压缩至市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司，范围缩小。
3、关注股价异动，对标着题材概念股
对于上市公司股价明显偏离公司价值的，正式版删除了“依规发布股价异动公告”的要求。
在周五《指引》刚刚发布时，很多人都把这部分内容解读为利好，觉得短期情绪炒作能够更从容，不然一旦有涨幅偏离就需要自己摁下“暂停键”。
后来有不少媒体澄清：由于交易所的规则已经对股价异动公告有明确的要求，因此《指引》里相关内容删除既是避免实操过程中的误解，也是避免规则重复。即，并不是让概念股“无法无天”。
在“慢牛”背景下，我觉得监管大概率是会继续紧抓的，不过最近市场的埋怨情绪有点高涨，稍微放松一点点也不是没可能。
大概就先这些。还有最最关键的，就是并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、股份回购等动作，将会是越来越常态，而耐心资本就是要找到这些好公司。
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