近期棕榈油、豆油等植物油脂价格大幅上涨，引发市场关注。文章认为，这并非单纯由消息面驱动，而是农产品在通胀环境下的一种轮动上涨，并逐渐从中小品种向油脂等低位大品种扩散。目前，外盘黄豆、玉米等价格处于20年长期通胀线的底部区域，但种植成本却持续上升，导致种植者面临亏损，甚至需要借贷加杠杆，面临巨大风险。这种亏损和高成本可能导致未来农产品供需错配，一旦遭遇极端天气，价格很容易大幅上涨，体现了农产品周期的特征。

🤔**通胀驱动农产品轮动上涨:** 文章指出，植物油脂价格上涨并非偶然，而是通胀环境下农产品价格轮动上涨的表现，并从中小品种向油脂等低位大品种扩散。

📈**种植成本上升，种植者面临亏损:** 以大豆为例，当前大豆种植成本已接近1200美元/蒲式耳，而市场价格仅为1000美元/蒲式耳，种植者面临15%-20%的亏损。

💰**高利率加剧种植者风险:** 在通胀环境下，种植者需要借贷加杠杆维持生产，但高利率成本进一步加重了亏损风险，导致种植者面临巨大压力。

⚠️**供需错配风险加大:** 持续亏损可能导致未来大豆等农产品种植面积减少，加上极端天气等因素，更容易导致供需错配，引发价格大幅上涨。

🔄**农产品周期特征显著:** 文章强调，农产品价格受种植成本、供需关系、天气等因素影响，呈现周期性波动，价格上涨并非偶然事件。

来源：雪球App，作者： 泡沫艺术家，（https://xueqiu.com/9222280625/313088365）

很多人将最近的棕榈油带着豆油等植物油脂价格的喷出上涨，归结于消息面云云。

但实际上你看，CBOT的橙汁、可可与咖啡三大农业品种走势：

疯狂吗？橙汁、巧克力与咖啡在国外都属于每天生活必需品的，而植物油脂更是各类食品加工的必需品。

所以个人的理解是，现在植物油脂的价格突然喷出是农产品在通胀之下的一种轮动上涨，而且是一种从中小品种往油脂等低位大品种上的扩散。

而现在外盘黄小玉，都在20年长期通胀线的绝对价格底部区域。

就拿个人比较熟悉的黄豆来说，目前美豆种植成本快1200/蒲，巴西成本都得1150/蒲，现在盘面价格1000/蒲，相当于卖出就亏损15%-20%，历史上要是种大豆就亏损20%，未来还有人大量种吗？

况且现在通胀高烧不退，美元与美债价格显示市场还在交易明年的二次通胀，那么面对着不断地抬升的各种成本，意味着未来种植成本还要不断上移。

而且这种亏损对于种大豆还不是最灾难的。持续亏钱下，大豆的种植者资产负债表会迅速变差，意味着继续种大豆得借钱加杠杆，承担更高的综合成本，而目前利率加杠杆利率成本奇高，却是预期大亏的，要是你，你敢赌吗？

所以农产品这种情况下会出现供需错配的，再来点天公不作美，很容易直接价格上天了，这就是农产品周期。