来源：雪球App，作者： 静待花开十八载，（https://xueqiu.com/8032421430/313050113）
曾经一厢情愿的以为制造业头部企业随着供需改善和竞争格局改善后，股东回报之日就会来临，为此曾经看过炼化、造纸、玻纤、水泥、发电、制冷剂和工业气体等等很多工业行业。但随着看的公司多，海外产业史的阅历增加后，越来越认为这可能永远是一个美好的幻想。这些行业的普遍成本差异不明显，进入门槛低但退出成本高，因为资金和环评被行政拿捏住命门，注定不可能是绝对独立人格个体，自然也丧失了理性的资本回报诉求和企业之间相对合乎逻辑的接触前提。地产消退后的资本泛滥局面改善，会让局面有所转机，但即便如此熬过这轮供给侧出清，你也料不到下次供给是否又会汹涌而来。这类行业永远只有1～2年短期供需错配的投机机会，永远没有投资价值，少数有清晰成本优势且技术进入门槛高的精细化工可能是特例。
收息要选择那些资本回报明显溢出的行业和生意，就算各种更高级的隐形股东造成的侧漏后也够小股东吃饱。
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