来源：雪球App，作者： 长线是金11，（https://xueqiu.com/3349472836/313017411）
白酒是A股最赚钱的行业，没有之一。
关于投资白酒行业赚钱，其实也极为简单，就是在行业板块低迷时买茅台，作为全行业的绝对龙头，茅台的护城河及印钞能力是全A最顶级的，长期有着股王之称，其他白酒是无法与之相媲美的。
但是，由于茅台一直不拆股，即使只买一手也得要十几万块钱，对于手上本身就没有三瓜两枣的散户而言，绝对价格似乎有些过高。所以即使大家都知道茅台好，真正买了茅台的散户依然非常少，没办法，谁叫咱穷呢。
一是白酒行业特点鲜明，老大就是老大，很容易分辨出来，小弟与之相比相差太多，并且压根没有颠覆超车的可能，只取平均收益明显不划算。既然很容易就可以做得更好，为什么不去做呢？
二是ETF持仓不计入打新市值，A股长期高溢价的同时，配有一个制度性优惠红利就是打新，持股不打新真心白瞎了这么高的溢价。
既然不买中证白酒指数，钱又不够买茅台，最佳的替代选项该是什么呢？答案就是五粮液。
总体而言，五粮液在龙二这个位置上是非常稳固的，与茅台一起可算是唯二的全国知名高端白酒品牌，基本上在全国各地都比较得到认可。相对而言，老窖1573、梦之蓝M9、梦之蓝手工班都具有一定的地域色彩，所以如果茅台是白酒业的大王，那么五粮液就是小王。
虽然小王比大王要逊色一筹，但是礼品属性、品牌心智垄断、品牌下的特许经营属性、印钞能力等逻辑几乎是如出一辙的。大家可以自行脑补一下，宴席上配备五粮液，或者送礼拧着五粮液其实也是倍有面子的事，也许它不是最高贵的那一位，但绝对也算得上是普通人都认可的高端货。
事实上，虽然没有茅台那么强，五粮液的业绩也是A股顶级的存在，ROE长期在25%以上，毛利率一直75%以上，只要不和茅台比，放在世界任何一个地方，都可以纳入顶级之列。此外，更重要的一点是绝对价格没有那么高，大多数散户还是买得起。
当然，很多人一定会聒噪什么白酒产能过剩，行业周期面临下行等问题。
然而，我们一定要知道鬼故事往往和好价格是相伴随的，如果没有这些鬼故事，也就没有了今年的黄金坑。从1-9月的社会零售消费数据看，消费低迷是一个普遍的社会现象，白酒反而是其中较为坚挺的一个领域，可以想象这种消费环境下都压不下去，一旦消费复苏，难道还能更差？
还有人喜欢拿2016年以后白酒产销量不断萎缩来说事，但是我想说的是：
１、事物的发展不是线性的，而是周期模式，萎缩一直持续下去，直到彻底没有，基本属于不可能发生的事情。而是会达到一个区域之后，开始触底回升，当然这个回升或许会非常缓慢。
因此在我看来白酒产销量连续N年的下滑未必是坏事，反而预示着下行周期已经持续很久，随时可能出现企稳回升。
２、2016年之前全行业产销的迅猛增长，和白酒太赚钱是有关系的，以至于各地都纷纷推出自己的地方特色酒，迅速导致产能过剩。但是大浪淘沙之后，一些经不起推敲小品牌会逐渐被淘汰，这也是大势所趋。所谓产销量下降，和这种去弱势产能趋势是相关的，事实上虽然产销量在下降，但是行业整体营收却始呈现不断增长态势，高端白酒的长期未来仍然值得看好。
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