文章分析了万华化学面临的竞争压力，主要来自山东省内众多民营石化企业在精细化工领域的投资扩张。例如，在TPU、POE、PC等领域，万华都面临着来自旭正、京博、利华益等企业的竞争。文章指出，精细化工领域竞争激烈，难以暴利，但能提供不错的ROE。万华作为中国精细化工的先行者，需要持续投资以保持竞争优势，避免产品被竞争对手打压。文章也强调了万华不能过度依赖MDI，需要多元化发展，避免陷入价格战。

🤔**省内民营石化企业竞争激烈：** 万华化学在TPU、POE、PC等精细化工领域面临来自山东省内旭正、京博、利华益等企业的激烈竞争，这些企业近年来纷纷加大在精细化工领域的投资力度，且部分企业在部分产品上甚至早于万华投产。

🏭**精细化工领域竞争格局：** 精细化工行业产品种类繁多，竞争激烈，难以实现暴利，但可以提供不错的ROE。万华化学作为中国精细化工的先行者，需要持续投入研发和产能扩张以保持竞争优势。

⚠️**多元化发展避免过度依赖MDI：** 文章指出，万华化学不能过度依赖MDI产品，需要不断进行多元化投资，否则可能陷入价格战，导致自身利润下降。持续投资是保持竞争优势的必要手段，而非短视行为。

🏅**万华化学的先导作用：** 万华化学在中国精细化工领域处于领先地位，带动了山东化工企业从炼油向精细化工转型，类似于南山铝业在铝行业的领先地位。

💰**资本开支符合预期：** 万华化学持续加大资本开支，是为了维持其在精细化工领域的竞争优势，避免被竞争对手超越，这符合市场预期。

来源：雪球App，作者： 东山郎123，（https://xueqiu.com/4369530724/312954266）

$万华化学(SH600309)$ 万华的竞争压力主要来自省内，几乎所有山东民营石化近几年都在重金投资精细化工，而其中绝大部分都没IPO。像TPU、POE最近投产的这俩产品，淄博、博兴分别都有旭正、京博投产，甚至还早了好几个月；新和成也在潍坊滨海区扩充其营养化学品，那万华这块还没投产；pc则是利华益；半导体化学品以海科、滨化为代表等等。
由此可见，从电子化学品到工程塑料，万华面临省内精细化工的价格压力，而且精细化工以庞杂著称，很难说万华一家公司就能兼顾所有方向，大面上看万华是对表陶氏三井等，实际是省内在竞争精细化工，这点可以看看山东的轮胎行业，有一点像，万华地位雷同赛轮，但也不耽误别家各自吃一块。
精细化工中长期看不太能暴利，但是提供不错的ROE没问题，但万华的确是中国精细化工第一人，开了个先导，属于第一个吃螃蟹的，不然山东化企还在吃炼油的钱，类似的还有隔壁的南山铝业。
所以说，万华要保持竞争优势就得不断投资，躺平的话产品就被对手打下来，资本开支大是符合预期的，有些投资人认为万华应该少在烟台投资，只是短视行为，MDI固然牛，但MDI也不是万能胶水，一股脑只搞MDI只会自己把自己价格打下来。