中信金融资产（02799）持续回款，但不良资产收购规模受限，导致回款主要用于购买高分红股票和联营企业投资，以维持财务稳定。目前，公司持有大量上市公司和联营企业资产，并计划持续投入503亿。通过分析不良资产处置收益、股票分红、联营企业收益以及利息收入和支出，预计公司未来利润可观，存量债权减值风险已大幅降低，盈利能力将持续提升。

🤔**不良资产收购受限，回款主要用于投资：**中信金融资产面临全市场可收购金融机构不良资产有限的局面，回款规模难以扩大，因此主要用于购买分红率高于融资成本的股票，以及以联营企业净资产入账的方式进行投资，以避免财务指标大幅波动。

📈**持有大量上市公司和联营企业资产：**截至目前，公司持有以公允值入账的上市公司市值843亿，联营企业795亿（净资产入账，按四折估算为318亿），并计划新投入503亿，总计资产规模达1664亿，预计可带来约83亿的分红收入。

💰**不良资产处置和投资收益预计可观：**公司1820亿规模的不良资产，按照保守的8%内部收益率计算，每年可产生146亿收入；此外，摊余成本计量债务工具还有131亿利息确认，未来还有抵债资产处置和罚息收入，而利息支出可能降至100亿，预计未来利润可达200亿以上。

📉**存量债权减值风险降低：**公司存量债权已经充分减值，未来每年即使再留60亿用于减值准备，仍有200亿以上的利润空间，表明存量债权减值风险已大幅降低。

📊**财务指标持续改善：**公司通过优化资产配置和风险管理，提升了盈利能力，预计未来财务指标将持续改善，投资价值凸显。

来源：雪球App，作者： Serendip，（https://xueqiu.com/8235861586/312947460）

$中信金融资产(02799)$ 中信金融资产的摊余成本计量债务工具持续回款，但是全市场可以收购的金融机构不良资产有限，目前是1820亿的规模，已经高于公司历史上任何时期了，回款的现金无法在这项资产上增大规模，真实的重组类贷款的投放又很慎重，所以，回款只能用于购买分红大于融资成本的股票，并且以联营企业净资产入账以避免财务指标剧烈波动。目前，持有的以公允值入账的上市公司市值843亿，联营企业795亿，联营企业是净资产入账的，打四折算318亿，它们加上这次新投入的503亿，共计843+318+503=1664亿，以5%分红计算，产生83亿的现金收入，处置类的不良资产正常年份内部收益率是10-14%，保守点8%计算，1820亿规模如果稳定，可产生每年146亿收入，此外，摊余成本计量债务工具还有131亿利息确认，未来还有抵债资产处置和罚息收入，而利息支出目前是164亿，未来可能降至100亿，那么，仅这几项的利润就有260亿，存量债权已经充分减值了，哪怕每年再留60亿减值，也还有200亿利润。