雪球网今日 2024年11月16日
《无尽冬日》终将去,点点传奇续未来
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世纪华通近年来通过一系列并购,特别是收购盛大游戏,大幅提升了游戏业务实力,旗下《热血传奇》等游戏表现亮眼,并持续拓展海外市场。公司旗下点点互动已成为中国手游出海头部企业,其明星产品《寒霜启示录》取得巨大成功。此外,世纪华通积极布局数据中心业务,与腾讯、华为合作,已取得初步成果。公司业绩持续增长,但分红受限于母公司亏损,未来发展值得关注。

🎮世纪华通通过并购盛大游戏等,游戏业务实力显著增强,旗下《热血传奇》等游戏产品持续热销,并取得了可观的业绩增长,例如2023年前三季度营业收入增长至155.29亿元,净利润也显著提升。

🌍点点互动作为世纪华通的海外业务主体,已成为中国手游发行商收入TOP5,并跻身全球发行商TOP10。其明星产品《寒霜启示录》上线几个月便获得3.7亿美元收入,并稳居中国手游出海收入榜榜首。

🖥️世纪华通积极布局数据中心业务,与腾讯、华为合作,累计投入超30亿元,并已获得腾讯云11亿算力租赁订单,上海数据中心项目上半年已实现盈利,深圳数据中心项目也正在建设中。

💰公司业绩持续增长,但由于母公司报表存在较大额度的亏损,目前公司分红存在法规障碍,未来是否能够分红仍需关注。

🚗公司汽车零部件业务也取得了一定进展,已成为多家知名汽车厂商的供应商,并陆续获得新能源汽车配套项目,但该业务收入占比相对较小。

来源:雪球App,作者: 加满清空,(https://xueqiu.com/6798052516/312658931)

1,并购鼻祖:2014年初,$ST华通(SZ002602)$ 收购了天游软件100%股权、七酷网络100%股权,交易价格合计为18亿元。2015年8月,公司支付现金3.5亿元收购趣游科技100%股权。同年12月,公司通过发行股份及支付现金方式收购了菁尧国际100%股权、华聪国际100%股权、华毓国际100%股权、点点开曼40%股权、点点北京100%股权等5家公司,交易总价高达69.39亿元。2017年,公司以1.5亿元现金收购文脉互动51%股权。这些并购,合计耗资约92.39亿元。

2,盛大传奇:2019年,公司更是发行股份及支付现金相结合方式,以惊人的298.03亿元收购盛跃网络100%股权,而这家公司,拥有原美国纳斯达克上市公司盛大游戏的网络游戏业务。其拥有《热血传奇》系列、《传奇世界》系列、《龙之谷》系列、《冒险岛》等产品。

传奇一款已经20多年的老游戏,每年收授权费就可以收10多亿,但公司还是自己下场增厚利润,开启了盛趣新白区,今年公司《热血传奇》“新百区”多服出现万人在线的火爆现象。

3,业绩傲人:三季报营业收入由去年同期的97.87亿元增至155.29亿元,营收排名由行业第二提升至榜首。同期,公司扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润也由12.04亿元增至17.82亿元,公司全年净利润个人预估25亿。

4,点点互动公司旗下海外业务运营主体点点互动已稳居中国手游发行商收入TOP5,并跻身全球发行商TOP10,出海头部地位稳固。由点点互动推出的明星产品《Whiteout Survival》(《寒霜启示录》),上线仅几个月,便在2023年获得了3.7亿美元的收入;2024年以来,《Whiteout Survival》稳居中国手游出海收入榜榜首,并成功挺进全球手游收入榜 TOP10,DataEye预估,《无尽冬日》小游戏端6月开始的月流水或在3亿元左右。

点点互动上半年的收入达到了43.74亿元,净利润为6.76亿元。点点互动的收入占世纪华通总收入的近一半,净利润占比更是超过了50%,成为世纪华通重要的盈利来源

5,加大投入:公司大力进行产品研发,前三季度公司研发投入13亿。

加大推广,半年报显示公司销售费用大增17亿达到30亿

6,回购股份:2024 年 1 月 12 日公告,回购资金总额不低于人民币 5,000.00 万元(含)且不超过人民币 10,000.00 万元(含),回购价格不超过人民币 8.14 元/股,目前仅回购了不到100万元。

7,腾讯持股:林芝腾讯持有公司7.45亿股份,每股成本高达7.5元。

8,证券投资:公司持有上市公司市值11亿元,主要持有中旭未来(HK:09890)第七大道(HK:00797)Bitdeer(NASDAQ:BTDR小i机器人(NASDAQ:AIXI),持有非上市公司股权 价值2.5亿,公司还通过产业基金参与投资了热门IPO股票中国版英伟达摩尔线程(全功能GPU芯片),投资金额及比例较低(0.37%)?公司与浙江大学于2020年共建的浙江大学传奇创新研究中心主要聚焦数字医药、数字器官、脑机融合等新兴领域。

9,汽配:2023年汽配营业收入16.64亿,公司主要从事各种汽车用塑料零部件及相关模具的研发、制造和销售,是上汽大众、上汽通用、一汽集团、东风集团、广州本田的定点配套A级供应商。随着新能源汽车的兴起普及,公司汽车零部件业务陆续斩获比亚迪、问界汽车、长安、小鹏蔚来、大众、通用、吉利以及北美新能源标杆车企(特斯拉?)的新能源配套项目。

10,华为腾讯数据中心数据中心项目目前公司累计投入已超30亿元人民币,获得腾讯云11亿算力租赁订单。公司深度参与投资的上海 松江的腾讯长三角人工智能先进计算中心,公司位于深圳市光明区的深圳数据中心项目为华为云提供定制化数据中心服务,深圳数据中心一期项目已经交付,二期项目已开工建设。今年以来机柜出租率大幅提升,其中上海数据中心项目上半年已经实现盈利,深圳数据中心项目略有亏损。

11,业绩补偿:根据《业绩承诺完成情况说明》盛趣游戏 2020 年度承诺扣非净利润为296,789 万元,处罚书下来经认定盛趣游戏 2020 年完成的归母净利润 应261,689.82 万元,未完成业绩承诺,那么盛大游戏原股东需要补充公司3.5亿业绩承诺。

12,分红障碍,有投资者都在关心赚钱了不分红,是不是赚的假钱?公司回复因公司母公司报表存在较大额度的亏损,目前公司分红存在法规障碍。

13,摘帽估值:同样立案调查预估2024净利润24亿的$三七互娱(SZ002555)$ 最新市值378亿。$昆仑万维(SZ300418)$ 去年利润19亿,今年前三季度亏损9亿, 最新市值570亿,ST华通全年净利润个人预估25亿,摘帽后市值会达到多少?个人认为可以参考一下巨人网络的市盈率估值。

风险:公司无形资产和商誉高达148亿元,但公司净资产高达260亿,个人认为即使无形资产和商誉全部计提也不影响公司价值,另外公司大部分收入来自海外。

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