来源：雪球App，作者： 一上孤山望，（https://xueqiu.com/3339558803/312990478）
$惠城环保(SZ300779)$ 居然还有人纠结惠城废塑料一期项目是不是要投15亿，说实话，这个问题真的把我尬住了，但凡有一丁点财务知识和投资常识的人，稍微看看公司的报表，应该就能得出结论了。如果你说这个是庄股，我根本懒得搭理你，但你既然问了一个这么具体的问题，那我就好好给你扒拉一下。希望你能看懂@理科男士学投资
首先，15亿应该是个大约数，可能是14亿，也可能是16亿，因为大家都喜欢说整数。就像一个公司今年实现了103亿收入，或者98亿收入，我们一般都会说收入100亿。所以，如果你非要跟我尬聊，是14.65亿或者是16.3亿，不是15亿，那么你都对，也不用看下面的论证了。
其次，一个项目的投资，包含哪些部分呢？就是说钱都花在哪些地方了，大致有这些：土地、厂房、设备、原材料备货、前期各种费用（立项、环评、安评、能评等等）、设计单位的费用、施工单位的费用、相关人员的工资、为这个项目建设运行产生的所有利息支出、差旅、招待、应酬、会议等等费用。
再次，对于一个上市公司而言，项目投资的所有资金，都从哪里来呢？只来源于两个方面：1、外源性融资：新增银行借款、新增发债、新增发可转债、新增定增、某子公司接受别人股权投资等等。2、内源性造血，就是把经营产生的现金流、投资产生的现金流用于这个项目，这些现金出自于：账上本来就有的现金，产品销售收到的货款，收回来以前的应收账款，投资理财获得收益，处置某个房产设备获得的现金等等。
最后，搞清楚钱花在哪里了，搞清楚钱来自哪里了。那么我们就知道，应该在财务报表的哪些科目里去找答案了。下面我们来看看惠城2024年三季度的资产负债表、利润表、现金流量表。
一、先看看钱花在哪里了
1、主要部分形成了资产：资产负债表里的预付款项（一般是设备的定金之类）、固定资产（这个项目已经建好的办公楼、厂房、电脑、桌椅等等）、在建工程（正在建设还未完工的厂房、设备在这里边）、存货（一部分原材料备货在这里边）、无形资产（一部分土地在这里边）。
（1）预付款项，相比期初增加7000万元，应该就是这个项目的设备定金。
（2）固定资产，三季报没有详细披露明细，无法核算里边有多少是废塑料项目的，我们就暂且按照零计算。
（3）在建工程7.49亿，目前公司就废塑料项目在建，应该基本全部是。
（4）无形资产，相比期初增加了1.2亿，应该就是这个项目的土地。
（5）存货，增加了8000多万，国庆期间备货是7万吨，成本1000元左右，正好对的上。
（6）其他鸡零狗碎的，拆不出来，暂且就不算了。
截止2024年9月30日，这几个加起来是10.2亿左右。也就是说这个项目截止三季度形成了10.2亿左右的资产，而且还在继续投入，因为还没有完工。
2、次要部分形成了费用：利润表里的管理费用（其中一部分为这个项目发生的人员工资、差旅、招待、应酬、会议等等）、财务费用（其中一部分为利息支出）。
（1）管理费用增加了2600万元，公司其他业务都正常运行，这多出来的钱，应该都是花在废塑料项目上的。
（2）利息费用增加了1000万元，这个应该就是项目贷款的成本。
截止2024年9月30日，这两个加起来是0.3亿左右。也就是说这个项目截止三季度形成了0.3亿元的费用，而且还在继续投入，因为还没有完工。
3、截止三季度，这个项目形成的资产和费用合计：10.5亿左右。项目是3月份开工的，到九月份正好六个月，差不多花了10.5亿，平均每个季度花5亿左右，按照公司的说法，12月中交竣工，还有一个季度。那么到年底，是不是正好15亿？
10.5亿这数，还可以和现金流量表上的一个数对应，就是“投资活动现金流出小计”：10.65亿，是不是基本差不多？
二、再看看钱是怎么来的
这个就很简单了，直接看现金流量表，里边有很清楚的列示：
1、内源性造血：经营产生产生的净现金流，这块有流入有流出，截止三月份是420万，太少了，那我就算他是零。
2、内源性造血：收回投资收到的现金，3.4亿元，就是说公司通过投资理财、投资项目退出变现了3.4亿。
3、外源性融资：子公司股权融资6400万元，银行借款10亿。
就是说，公司投资变现加上对外融资，大概来了14亿的钱。
另外，公司账上还有现金储备，这个在资产负债表的货币资金里，还有3亿。这是什么意思呢，就是说四季度公司一分钱不赚，也一分钱不借、不融，还可以为这个项目继续投资3个亿。
所以，菜鸟先生，你懂了没？@理科男士学投资
