华润医药作为一家主要业务都在子公司层面的控股型企业，其未来5-10年的主要收益来源是分红，但由于近年来并购导致的巨额负债，母公司层面的主要财务工作将集中于压降负债，导致可用于分红的资金减少。因此，直接投资于华润医药的股东可能难以获得理想收益，不如直接投资于其旗下优秀的子公司上市公司。作者建议，如果看好华润医药的未来，应放低预期，并等待其未来几年负债压降、分红率提升后，再考虑投资。

🤔华润医药的主要业务都在子公司层面，未来5-10年的主要收益来源是分红，但分红取决于子公司分红态度。

💰近年来华润医药并购了很多优秀的上市药企，但也累积了巨额有息负债，未来几年母公司将主要用于压降负债，分红可能有限。

📈如果资本市场对控股型企业的估值不提升，直接股东的收益主要来源于分红，因此需要放低预期。

⏳未来五年，随着负债压降和分红率提升，华润医药的投资价值可能会提升。

💡与其直接投资华润医药，不如考虑直接投资其旗下优秀的子公司上市公司。

来源：雪球App，作者： 价值洞察，（https://xueqiu.com/8921357499/312909479）

$华润医药(03320)$
还是把它从港股组合里面剔除了。
这是一家主要经营业务都在子公司层面，虽然旗下控股了很多优秀的上市公司，但如果作为它的直接股东，未来5-10年拿得到手的主要收益来源于分红，而这取决于子公司分红的态度。
这几年，并购了很多优秀的上市药企，但自身也累积了巨大规模的有息负债。相当于未来好几年母公司层面的主要财务工作是要去压降负债，来自于子公司的分红大部分也是去还贷款的，而没法给直接股东分红。
如果真看好，还不如直接投资于旗下最好的子公司上市公司。
华润医药相当于一个ETF，投资它的话，就要放低预期。如果资本市场对于控股型企业的估值不提升的话，那直接股东的收益主要就是分红了。也许，五年后随着负债压降，分红率提升后，才更具投资价值。
仅供参考。