近期，科创板的中芯国际股价暴涨超过100%，市值突破8000亿。这波上涨并非源于产业前景向好，而是由于独特的股权结构和ETF基金的共同作用。中芯国际A股流通股有限，仅约20亿股，且前十大股东持股比例高达82%。同时，众多科技、芯片、科创50等ETF基金将中芯国际作为重要权重股，占比超过10%，形成了ETF净申购推动股价上涨，股价上涨吸引更多净申购的正循环。因此，中芯国际的这波上涨更多是资金推动而非基本面改善，H股中芯国际因不具备相同条件，则未出现类似行情。

🤔**独特的股权结构：**中芯国际A股流通股占比低，仅约20亿股，且前十大股东持股比例高达82%，导致实际交易规模较小，更像一只中小盘股，而非超大盘股。

📈**ETF基金的推动作用：**中芯国际是众多科技、芯片、科创50等ETF基金的重要权重股，净值占比超过10%，甚至超过20支ETF，位列A股第一。

🔄**ETF净申购与股价上涨的正循环：**ETF基金的净申购推动中芯国际股价上涨，股价上涨则吸引更多资金净申购，形成良性循环。

📉**基本面与股价上涨关系不大：**这波上涨主要受资金推动，与中芯国际未来两年市场未见明显好转的产业基本面关系不大。

🇭🇰**H股中芯国际行情不同：**H股中芯国际不具备A股的独特股权结构和ETF基金效应，因此没有出现类似的大幅上涨行情。

来源：雪球App，作者： 闷得而蜜，（https://xueqiu.com/5672579962/312834388）

科创板的中芯国际，在这一轮为期一个月的大水牛市中，暴涨100%+，名义市值超过8000亿。对于未来两年市场未见明显好转的产业，为什么会这么快速的拉升呢？

奥秘，全部在股权结构 + ETF。

中芯国际的实际自由流通股很少

80亿股本，60亿在H股，只有20亿在A股，并且不会参与流通的前10大就占了82%（相对A股来说）：

所以，看上去是科创板的超大盘，实际交易层面，确实一个小几百亿的中盘股。

ETF在主导这轮水牛，中芯国际最受益

这一轮牛市最大的特点，投资者不再相信主动公募基金，纷纷转道ETF，ETF+柚子共振的大水牛。

而中芯国际了，占据了大量科技、芯片、科创50等大净值ETF的头把交椅，净值占比达到10%超过20支，为A股之最。

并且，ETF净申购->中芯国际大涨->ETF快速升值->更多净申购->中芯国际再大涨。这种正循环。

结论：

A股的中芯国际大水牛行情 = 独特的股权结构 + ETF基金。

H股的中芯国际，因为不具备上面两个条件，所以没有持续行情。国庆期间的大幅拉升，更像是给A股这边的大动作造势。

都是资金现象，跟基本面没有太多关系。

$中芯国际(SH688981)$ $半导体ETF(SH512480)$ $科创50(SH000688)$