近期比特币价格回调，主要受投资者对通胀担忧以及美国未来财政政策潜在影响所驱动。尽管10月份通胀数据略高于预期，但并未改变美联储12月降息的预期，但市场对美联储未来降息能力产生质疑。持续的通胀环境下，比特币的通胀对冲属性或将受到考验。此外，美国政府可能采取的削减成本措施，例如取消电动汽车补贴，也可能对包括比特币在内的风险资产构成短期挑战。虽然比特币作为替代储备资产和通胀对冲工具的价值依然存在，但其向10万美元目标迈进的轨迹或将面临来自投资者短期通胀担忧的压力。

🤔 **通胀担忧引发比特币回调:** 11月14日，美国通胀数据略高于预期，导致比特币价格下跌4.1%，反映了投资者对通胀的担忧，也与标准普尔500指数期货下跌相呼应。

📈 **美联储降息预期与市场疑虑:** 尽管10月PPI数据略高于预期，但市场普遍预计美联储12月将降息0.25%。然而，市场开始怀疑美联储能否在2025年前维持降息轨迹，持续通胀对美联储的政策构成挑战。

🇺🇸 **美国财政政策潜在影响:** 美国政府可能采取的削减成本措施，例如取消电动汽车补贴，以及精简政府机构等，可能对风险资产造成短期压力，进而影响股市、房地产、大宗商品和比特币等市场。

💰 **比特币作为替代储备资产:** 比特币作为替代储备资产，在政府扩大支出时提供对冲货币贬值的风险。若美国政府成功限制支出增长，投资者对美元的风险降低，对比特币的需求也可能减少。

🚀 **比特币长期目标与短期压力:** 比特币向10万美元及以上目标迈进的轨迹，可能面临短期投资者对通胀担忧带来的压力，但其作为抗审查、透明资产的价值依然存在。

摘要：

比特币的回调反映了投资者对通胀的担忧，并凸显了美国未来财政政策的潜在影响。比特币向10万美元及以上大关迈进的轨迹可能会承受短期投资者对通胀担忧所带来的暂时压力。

11月14日，美国通胀数据略高于市场预期，比特币交易价格下跌4.1%。这种下跌反映了标准普尔500指数期货的行情，在四个小时内从6023点跌至5980点。

因此，交易员们现在开始质疑这种相关性的程度，以及比特币的通胀对冲属性何时可能在持续通胀的环境中提供一些保护。

图：标准普尔500指数期货（左）对比比特币/美元（右）

尽管10月份美国生产者价格指数（PPI）年率上涨2.4%，略高于2.3%的共识，但这并没有改变联邦公开市场委员会（FOMC）12月份降息0.25%的共识前景。然而，人们越来越怀疑美联储是否有能力在2025年之前维持降息轨迹。

持续的通货膨胀和比特币的对冲作用

从历史上看，比特币受益于通胀担忧。然而，2021年和2022年，政府通过刺激检查和美联储资产负债表扩张主导的流动性注入削弱了这些影响。当时，尽管成本上升，但经济衰退风险很小。今天，情况发生了变化；尽管劳动力市场依然相对强劲，但交易商持谨慎态度，预计企业盈利可能面临压力。

尽管唐纳德•特朗普（Donald Trump）领导下的新政府提出了旨在让美元走强的削减成本措施和战略，但这些行动可能对风险资产构成短期挑战。例如，路透社（Reuters）的一篇报道指出，对电动汽车购买者的7,500美元税收抵免可能会被取消，这导致特斯拉的股价在11月14日下跌了近5%。

与此类似，最近埃隆·马斯克（Elon Musk）和维韦克·拉马斯瓦米（Vivek Ramaswamy）被任命领导一个旨在精简官僚机构和重组联邦机构的新政府机构，这可能会导致一些人失业，并减少个人和企业可用于投资的资金。这种动态可能会影响股市，并可能波及其他行业，包括房地产、大宗商品和比特币。

图：美国政府支出（左）对比比特币/美元（右，对数）

美国财政政策及其对比特币需求的影响

比特币的主要作用之一是作为替代储备资产，在政府扩大支出时提供对冲货币贬值的风险。如果美国政府成功限制支出增长，对比特币作为通胀对冲工具的需求可能会减少，因为投资者持有美元的风险会降低。

然而，鉴于比特币作为一种抗审查、透明资产的吸引力，尚不确定投资者是否真的会对比特币的稀缺价值失去兴趣。与黄金、股票或房地产不同，比特币的发行时间表极其可预测，即使不与美元直接竞争，也可以支持其需求，特别是在采用的初始阶段。

比特币最近的盘中走势与股市表现一致，反映出对持续高通胀的担忧。然而，从更广泛的角度来看，美国的财政挑战可能仍然存在，因为在经济衰退风险的情况下，政府支出不太可能大幅削减。

最终，比特币向10万美元及以上大关迈进的轨迹可能会承受短期投资者对通胀担忧所带来的暂时压力。

来源: 金色财经