文章分析了未来5-10年全球原油价格的中长期走势。从需求方面看，全球经济和人口增长将带动原油需求，但新能源的替代也会减少需求，预计未来5-10年原油消费仍将缓慢增长。从供应方面看，过去10年新探明原油储量非常少，抑制了全球原油供应能力。主要油企面临原油产量下降和成本上升的挑战，全球长期新探明原油储量不足、欧洲和美国油企在资本支出方面也存在不足，导致未来10年全球原油供应能力不足。文章认为，供需关系是未来5-10年推高原油价格的主要原因。

🤔**全球经济和人口增长将带动原油需求，但新能源替代也会减少需求：**未来5-10年，全球经济和人口增长将持续推动原油需求增长，但新能源的替代也会逐渐减少对原油的需求。由于能源需求只占原油需求的一部分，且新能源替代是一个漫长的过程，因此预计未来5-10年全球原油消费仍将缓慢增长。

📉**过去10年新探明原油储量不足，抑制了全球原油供应能力：**过去10年，全球新探明原油可采储量非常少，仅占同期原油消费量的25%左右。这将从源头上抑制全球原油供应能力。

🛢️**主要油企面临原油产量下降和成本上升的挑战：**例如中石油和中石化，由于新探明储量不足，主要依靠提高老油田采收率维持产量，但老油田采收率提高到一定程度后难度极大，且桶油成本也会大幅提升，产量不可避免地进入下降通道。

💸**全球长期新探明原油储量不足、欧洲和美国油企资本支出不足，导致未来10年全球原油供应能力不足：**除了新探明储量不足外，欧洲油企向新能源转型和美国油企将利润用于分红，导致未来10年全球原油资本支出不足，进一步限制了原油供应能力。

📈**供需关系是未来5-10年推高原油价格的主要原因：**由于原油供应能力不足，而需求仍将缓慢增长，供需关系失衡将成为未来5-10年推高原油价格的主要原因。

来源：雪球App，作者： czy710，（https://xueqiu.com/6308001210/312827710）

油价的短期波动受到很多因素影响，基本不可能准确判断。

国际油价的中长期走势相对容易判断。

中长期原油需求方面，全球经济中长期在波动中缓慢增长和人口增长会增加原油需求，新能源的替代会减少原油需求，由于能源需求只占原油需求的一部分，且全球新能源对传统能源的替代是一个漫长的过程，所以可判断未来5--10年全球原油消费还会缓慢增长，再往长看，主要是全球新能源的价格和便利程度是否比传统能源有明显优势，决定了新能源对传统能源的替代速度，全球对原油的需求是是否还会增长。

未来5-10年全球原油供应方面，过去10年新探明原油储量多少决定了未来10年全球原油供应能力。

原油从勘探发现一油田建设一产油有一个漫长的过程，过去10年全球新探明原油可采储量非常少（约占当期原油消费量的25%），将会在源头上抑制全球原油供应能力。

例如目前中石油和中石化面临的原油产量开始下降的问题，由于新探明原油储量不足，类似的油企主要靠提高老油田采收率来维持原油产量，但老油田采收率提高到一定程度后再往上提高的难度非常大，且桶油成本也会大幅提升，例如中石油的大庆油田，在通过提高采收率维持了产量很多年平稳后近10年产量也开始不断下降且桶油成本快速上升，产量无可避免地进入下降通道。

全球长期新探明原油储量不足+欧洲油企向新能源转型对原油资本支出不足+美国油企把利润用于分红对原油资本支出不足，使得未来10年的全球原油供应能力不足。

供需关系问题是未来5-10年推高原油价格的主要原因。