来源：雪球App，作者： 直观的红利神偷，（https://xueqiu.com/7944475610/312782638）
突然感觉被重视了，有点不习惯。呵呵。今天确实事情多。一直没时间。
其实公告我溜了两眼，刚刚才静下心来看一看。
本来说又蒙对了，果真没有第三次延期，果真本周就发了。但是仔细一看不是那么回是啊，感觉这就是个风险提示公告。不过确透露了很多重要的信息。
三个问题就回答了一个，一句话总结：一个问题和稀泥，一个不回答，一个问题说你别管我注入啥，反正我能实现。
我突然感觉这是家神奇的企业，而且推动这个公司重整的力量背景深厚到我都无法想象。
上交所的问询可以分阶段，分批次的回复么？ 没有很重要的理由，或者很确定的理由，这个事，你觉得上交所会同意么？
来先看看他回复了什么。
其实整个回复看过来，只回复了问题二的部分问题。其他的基本全部没有回复。
我昨天说过问题1，问题2很容易回复。问题3模糊处理不直接回复我可以理解，因为毕竟有很多前置性的工作要做。但是问题1不回复就有意思了。
那么不回复问题1的内在逻辑是什么。其实太简单了啊。只要回复了，就等于把资产曝光了，就等于告诉你是注入碳化硅还是MEMS了。就等于告诉你这个市场的估值了，就等于给你说现在是低估了。呵呵。风险警示就失效了。
为什么。不解释了，我今天事情太多了，去翻一翻历史发帖都有答案。
其实这只是简单的分析，内在的分析我昨天的帖子都已经说过了。不知道大家还记得么，来回顾一下：（我简单引用一下吧，想看全文自己去翻一下）
难回答的是什么？问题三
其实大家该值得庆幸，问题三，很关键很关键的问题。
这个和重整案关联并不是十分大。但是和投资人后续的动作关联十分大。作为投资人，肯定需要确认自己投资标的的风险级别。风险越低，预期收益越大。所以对于花王要优先解决摘帽，不然投资人注入资产的动力不足，而且前期重整付出的回报率会大打折扣。
这个案子其实一开始就是政府主导推动。现在的问题是如何解释问题三。
本来事情可以偷偷摸摸的进行，但是上交所问出来了，必须要正面回复，这个问题如果回复不好，那么不只是影响的公司本身，影响的会是投资人整体的态度。大家要知道，重整计划草案里什么都写了，没写明的是产业投资人和财务投资人的比例。意思是活动空间还很大。产业投资人占比90%可以，50%也不是不可以，这样就直接关联到了后续注入的资产问题，直接关联到了后续对镇江当地经济的带动问题，如果注入的资产好。企业在未来一两年内创造了很大的效益，这是镇江各级领导的政绩，这是镇江中院陈院长，季法官的功劳。反之，亦然。
以上是昨天的帖子内容。允许我偷个懒，不单独的描述了，意思大体就是这个意思。
那么基于逻辑我给大家推断一下，是不是因为问题三模糊处理了，所以问题一就没办法直接回复了。这样是不是很合理。只有解决了问题三才可以回答问题一，这估计是徐良的底线了，必须保证自己的利益，不然不可能把最好的底牌拿出来。
其实要感谢这个公告，恰恰的说明了推断的合理性和正确性。
回头过来，你说镇江政府急不急，你说管理团队急不急？毕竟付出了好几年的时间，政府团队做了大量的工作，当地至少有两个项目等着这个落地实现（具体内容我就不多说了，我多次调研过，但是有些信息没公告，如果想知道具体请自己去当地经济发展局核实）。你说围绕这个目标的实现会不会有更炸裂的消息出来。我觉得会有，会超乎想象的好。
其实这个也是有逻辑基础的。看看问询回复的问题二，徐良至少应该知道保底的方案才会做出用自己资产来补偿业绩不达标预期的承诺。不然怎么可能，难道他还真是白眉大侠不成。
综上，我们可以判断出来，现在肯定是有保底方案的。这起码能保证花王起死回生。通过问题三的模糊处理，问题一的避而不谈，也可以看出来，应该有更好的方案在备选，各方都在努力实现它。徐良是个商人，不见兔子不撒鹰。镇江政府，以及围绕这个事情的所有人，肯定也在积极的努力的推进这个，问题一早晚会回复。
我笃定，他正式回复的时候，将是花王凤凰涅槃之日。
那回过头来看看公告还给我们说了什么
1、 明确了可能会有重大资产重组。公告写的很模糊，但是结合前期公告，知道最晚25年1月31日启动注入资产程序，那么公告里的重大资产重组不就是告诉我们，有资产重组，而且是重大资产重组。
2、 这个公告其实如果不仔细看，或者有些人看就会变成风险提示公告。其实这个事很容易理解。包括今天公告出来就有人给我说，你看看博蓝特的估值才多少。我其实懒得回复他都。一个是那个是21年的事情，第二个是这可是非上市公司的估值。有参考性么。|（上市前估值和上市后市值是两个不同的概念，分别反映了公司在上市前后可能的市场价值）这种例子大家自己去找吧。其实看看相应半导体行业的营收，利润。就能知道我再说什么呢。芯动联科的营收也不过3个多亿，人家这里保底给4个亿到5个亿。天岳先进扣非净利润还是负的，人家这里保底三年1.8亿。在比较比较价格。按这个比是不是更合理。当然我只是举例子，其实我自己认为的估值体系不是比较得来的，有更系统的算法。这个仁者见仁吧。
3、 明确了徐良的资产情况，等于告诉我们就是半导体注入。但是具体是什么，还是模糊处理，其实徐良公开的产业确实是这样，很多东西过去都反复的讨论过，具体会是什么，我觉得大家心里都有一杆秤。不过多论述了。
4、 实在不好意思，这个公告能看出来的东西太多了，但是我今天事情太多，就不过多的展开了，其实公告可以看到的东西远远比这个多。有时间我会单独整理一下的。
基于此，我对于花王的预期提高一倍。估值请参考不赌，他应该是业内的行家，或许他的那个估值都算少了呢。
来个判断，正式全部回复前，或许有更好的公告内容出来。等着看吧。
写在最后，不喜勿喷，不想看拉黑。谢谢
这里我给大家一个提示，基于这票的历史表现。我不认为明天会直接一字板，或者涨幅太激烈。今天肯定 有各路大军找各种理由来胡扯，但是我不敢保证我说的全对，所以也请每个人根据自己的情况判断。还记得前几天回心转意的丹阳么？或许那是明天的生力军么，砸砸盘啥的，至于能不能砸动就不好说了，反正ST一日榜我不经常看见，就见过一次，就碰到了丹阳的同志们在高买低卖。至今记忆犹新。
另外这几天跑路的大单，或许也想着抄底吧。给不给机会我就不知道了。
咬定青山不放松， 立根原在破岩中。 千磨万击还坚劲， 任尔东西南北风。。
祝好吧。
