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有小伙伴问我，赛力斯三季度资产负债率和ROE怎么都这么高？我做了些简单解答，正好就分享给球友们：
1）资产负债率是表象，我自己经常再进一步看“长期资本负债率”，大概就是长线负债情况，那么赛力斯就是30%以下了，同期宁德是45%，比亚迪是35%，因此赛力斯长期负债率并不高。
2）那么负债都是哪里搞来的呢？更多是流动负债，尤其是应收票据和账款，赛力斯有670亿，要知道她全部负债才820亿，说明有很多钱没付。这点在比亚迪身上也有体现，但是没赛力斯那么明显。
结合1）和2），会发现宁德苦的是自己（长借要还），比亚迪和赛力斯苦的是供应商（流动负债比例很高）。比亚迪一向强势，赛力斯为什么敢呢，就是华为。有些供应商甚至是华为直接来谈的，压价能力就强很多，赛力斯本身我理解并没有什么话语权。
3）赛力斯ROE为什么高？拆分来看，相比中报，净利率和周转率都涨50%，是大头，权益乘数变动不大。而净利率和周转率都能用规模效应来总结：车卖得多了，营收大增，周转率增长；车卖得多了，成本摊薄，净利润增长。
同时，赛力斯下半年资本运作也不少。比如7月公告拟收购华为问界等系列文字和图形商标，比如8月公告13.29亿元收购控股子公司赛力斯汽车少数股东股东权益（增加归母净利润），比如现金购买引望10%股权，再比如有81.6亿元收购龙盛新能源100%股权，获得超级工厂所有权。等等。
4）落实到投资方面怎么看？
定性角度，消费者买车是冲着赛力斯还是华为，想清楚后，赛力斯可能就不在我个人投资范围。当然，大家能够说赛力斯华为绑定已经很深入，是各“界”之首，甚至以后还能做机器人，这些我都明白，但确实有审美不同之分，暂时还不会动摇。
定量角度，整车还是赚的辛苦钱，赛力斯这么爆炸的业绩，三季度净利率是4.9%，同期比亚迪也只是6%，都离15%差得远，可能到10%后值得再做商议。
赛力斯不投，赛力斯的供应链我觉得要重视。问界销量确实很高，单价也很高，单车价值量就高。而且如果在这种高额“应付款”背景下，汽零厂商还能保持住自己利润率，更说明话语权很高。
以上，我知道赛力斯是非常有争议的一家上市公司，仅分享自己角度的一些观点，供参考哈，也欢迎批评指正，有些角度可能没有考虑周全
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