来源：雪球App，作者： 公子豹，（https://xueqiu.com/9210717241/312648212）
商业界有一句话“得渠道者得天下”，永达汽车作为汽车经销商的头部之一，始终有一批忠实的投资者，坚信公司能在汽车大洗牌的过程中找到新的路径，再次起飞。
事实证明，头部公司拥抱变化的能力相当强。11月13日，有消息人士透露，永达汽车（3669.HK）将与华为加码合作，加速华为智选车业务布局，就是公司的一记妙棋。与车圈最瞩目的明星牵手，永达的业绩确定性和弹性，无疑提高了好几个段位。
据多个消息来源，目前永达已运营的华为智选车授权网点（包括问界、鸿蒙智行）共7个，多个网点正处于申请中。据规划，今年年底前，公司的华为智选车授权网点至少将达到15家，2025年Q1，授权网点将有望超过30家，网点将覆盖江浙沪等永达长期布局的省市。
在头部汽车经销商中，永达是拥抱新能源最为积极的一个，早在2017年便已开展新能源汽车销售服务业务。根据中报，1H24公司拥有新能源品牌经营网点 36 家，占公司总网点比例约 16%，市场预计年底的占比有望达到 20%左右；共计销售新能源 14,467 台，占总新车销量 17%。可以说，永达的传统优势并未消失，资源正在以新的面貌逐渐盘活。
华为系是当前车市最受欢迎的品牌之一，产品产一台卖一台，口碑爆棚。我本人就长期在沪杭，下半年来路上赛力斯问界车型肉眼可见的变多，潜力不言而喻。永达早在2021年就成为了首批华为智选车的一员，目前已开业多家AITO以及鸿蒙智行网点，双方进一步加深合作是水到渠成的。国内某知名券商预计，到明年一季度，公司华为门店将超 30 家，鉴于华为系车的畅销程度，有望贡献更多业绩增量。
从资金层面看，永达全力拥抱新能源时代，也是有底气的。公司上半年在手现金仍有 16 亿元左右，资产负债率为 52.8%，同比持续下降，财务非常健康。要知道，公司还在持续回购和分红，加上这块的话，财务健康度还要+1。
另外说一句，门店也是一个稀缺的高现金流模式：以公司现有上海张江鸿蒙智行门店为例，该店为授权用户中心，包含新车销售、交付中心、售后等多项业务，带来了多维盈利增量。永达中报也显示，售后维修方面，新能源车单车平均产值增长近20%。
有一说一，当前传统豪车、燃油车的日子并不太好过，量价齐跌拖累了毛利率。但汽车需求始终存在，新能源品牌正在填补空白，向上周期很明显。据乘联会数据，10月全国乘用车零售226.1万辆，同比增长11.3%。其中新能源车销售124.8万辆，同比增长58.1%，创历史同期新高，渗透率为54.5%。
有别于市场的认知，新能源车不仅销售的利润空间大，售后业务也非常可观。据今年半年报，永达独立新能源维修单车产值为 2958 元，同豪华品牌售后相比未见过多差异。
换个视角，对于主机厂而言，电车内卷大战下，与经销商深度合作，既能快速补齐渠道短板，也能缓解现金流压力。总的来看，永达与头部新能源品牌合作，展现出了经销渠道是“永不磨灭的番号”，新能源时代照样能创造新的盈利弹性，这也为经销商行业蹚出了一条有效的破局之路。
我还有一个强烈感觉是，汽车经销商行业大浪淘沙，这一轮洗牌导致了很多玩家掉队，永达通过积极牵手华为等头部主机厂，开始了逆势扩张的超车之旅。历史上看，永达多次自我革新，对投资者的回报也很大方，也许，公司和投资者都迎来了新一轮的历史机遇。
