摘要：
美国CPI公布后，市场认为年内会追加降息，日元一度升值，但随着美国长期利率上涨，日元贬值再次加速。由于美国行政部门和立法机构由共和党主导的“红色横扫”局面确定，财政恶化风险对长期利率形成上行压力……
在11月14日的东京外汇市场，日元兑美元一度跌至156日元区间，创下自7月下旬起的约四个月以来的日元贬值、美元升值水平。在11月13日的纽约外汇市场上，美国消费者物价指数（CPI）公布后，市场认为年内会追加降息，日元一度升值，但随着美国长期利率上涨，日元贬值再次加速。由于美国行政部门和立法机构由共和党主导的“红色横扫”局面确定，财政恶化的担忧对长期利率形成了上行压力。
债券市场上，美国财政不安超越降息预期
美国金融交易公司班诺克伯恩全球外汇公司（Bannockburn Global Forex）的马克·钱德勒（Marc Chandler）表示，“目前的日元抛售可能是投机人士进行的”。这样说的原因在于，以制造业等实际需求企业为主的客户对抛售日元持谨慎态度，但进入纽约时间，抛售日元却变得活跃。
在11月13日的纽约外汇市场上，日元经历了剧烈波动。美国10月CPI公布后，日元一度升值到1美元兑154.0~150.5日元区间。CPI同比涨幅为2.6%，与市场预期一致，市场对美联储继续降息的预期增强。
考虑到美国利率期货，12月联邦公开市场委员会（FOMC）降息的概率从12日的6成上升到8成，市场普遍预期将连续三次会议降息。反映货币政策预期的美国两年期国债利率也一度降至4.20~4.25%区间，比上个交易日降低0.1%左右。
尽管如此，CPI公布后不久，日元抛售压力再次抬头。美国东部时间下午，日元贬值到1美元兑155.5日元区间，进入7月以来的低位。
主要原因被认为是美国长期利率的上涨。马克·钱德勒认为，由于收益率曲线的陡峭化，“（卖出低收益率的日元，投资高收益率的美元资产的）日元套利交易可能已经恢复”。
作为长期利率指标的美国10年期国债利率在CPI公布后虽然下跌，但之后逐步上升，一度达到4.46%，为7月以来的高点。这表明对特朗普经济政策下美国政府债务进一步膨胀的担忧超过了对追加降息的预期。
特朗普新政府倾向于美元走强？
在11月13日，总统职位和联邦议会众参两院的多数派由共和党占据的“红色横扫”局面确定，市场对于积极财政的担忧进一步加深。美国资产管理公司保德信固定收益（PGIM Fixed Income）的罗伯特·蒂普警示称，“长期财政纪律的具体对策将不再被讨论”。
日本政府被认为采取外汇干预的可能性较低，这也加剧了日元抛售。被认为是下任美国财政部长人选的斯科特·贝森特（Scott Bessent）在接受英国《金融时报》采访时表示，“我相信如果采取良好的经济政策，美元自然会升值”。特朗普也表示“支持作为基准货币的美元”，展现出容许美元升值的姿态。
预计特朗普最早将在本周内缩小下任财政部长人选的范围。美国外汇交易员表示，“在此期间，很难采取可能被美国敌视的行为”，对日本的外汇干预持否定态度。
