来源：雪球App，作者： 许舒，（https://xueqiu.com/1630191122/312699435）
$中国宏桥(01378)$ 中金大宗组的有色板块2025年年度展望也发布了：《中金大宗商品｜有色金属2025年展望——铜铝篇：行稳致远》网页链接 今天我就不写长篇总结了，请网友们自己看原文吧。我依旧略过铜不谈，直接说铝的结论：明年预计LME铝价格中枢继续抬升，目标价2800~2900美元/吨，简单对应沪铝的话可能至少要在21500甚至22000元/吨了。对于氧化铝来说，真正有意义的产能的释放需要至少等到明年Q2才能看到，在此之前将一直处于紧缺的状态。而且就算明年氧化铝的产能爬坡，新的均衡价格很可能依旧在4000元/吨之上。最后落实到宏桥本公司而言，再次提醒，今年Q3的沪铝均价不足2万，氧化铝均价不足4千，在此情景下核心子公司山东宏桥的单季净利润是59亿，再加上海外印尼氧化铝的销售收益，中国宏桥口径下的单季净利已经轻松超过60亿，年化净利至少是240亿。今天分红除权后的真实估值是不到5倍市盈率，超过10%的股息率。如果明年的铝价中枢继续上升，说句嚣张一点的话，明年、后年的中国宏桥净利润将直奔300亿而去了。最近4季度以来在所谓的“牛市”预期下，边际博弈非常厉害，股价波动极大。但是，何为鼠目寸光、何为深谋远虑，我希望关注我的网友们自己要有一个基本的判断。
