短期急速大涨后出现回落调整为正常获利了结，未来半年内有望迎来一揽子政策相继刺激中国经济基本面，能够为港股市场提供支撑，后期宏观景气及企业盈利回升有望带动更多主动长线资金回流，港股市场或仍具备较大的上涨空间。港股科技龙头具备顺周期复苏属性，同时受益AI长期产业趋势，具备长期配置价值。互联网板块业绩成长性及估值综合性价比优势仍然突出、适合底仓稳健配置；阶段性辅以光学、半导体、汽车ADAS、电动工具作为进攻品种。 1、互联网：具备价值及成长的混合属性，板块性估值修复首要决定因素仍是宏观环境向好。（1）游戏：供给驱动需求，精品化利好头部厂商，押注潜在爆品周期；（2）电商：消费分层态势显著，优选市场份额及货币化率上移机会；（3）本地生活：外卖及到店盈利能力提升趋势有望于2025年强化。推荐美团-W、阿里巴巴-W，受益标的腾讯控股，建议关注拼多多。 2、电子：（1）消费电子：苹果手机AI手机创新应用、以及更大范围的硬件配置升级或将驱动2025年iPhone销量增长，远期折叠屏、桌面服务机器人、AR眼镜等潜在新品进展有望提振果链估值。光学是更优赛道，2025年手机光学升级持续、AR光学起量、2025年底汽车ADAS下沉有望实现三重行业β共振。（2）半导体：需求端或温和复苏，成熟制程延续供过于求格局。推荐舜宇光学科技、高伟电子、中芯国际；受益标的瑞声科技、康耐特光学、丘钛科技。 3、汽车：整车板块估值阶段性放大特征显著，行业竞争格局持续胶着，关注2025Q1淡季逢低布局，埋伏2025年新车爆品周期。2025年智能驾驶将迎产业奇点，ADAS在整车竞争要素的重要性提升，优选品牌势能向上、2025年车型矩阵丰富的品种。端到端模型算法路径明朗后ADAS迭代加速，硬件降本带动供应商收入规模化，港股汽车电子板块持续扩容。推荐小米集团、小鹏汽车-W、理想汽车-W。 4、计算机：围绕国产替代、行业景气度、鸿蒙/AI主线轮动。港股SaaS企业仍处估值低位，短期估值对港股流动性较为敏感，中期估值提升仍有赖行业景气复苏、以及产品标准化程度对应运营利润率提升。推荐联想集团，受益标的美图公司。 5、电动工具：短期估值受制美国关税政策及再通胀风险，龙头积极加速产能全球化布局以缓冲短期盈利波动影响，中期美联储降息仍是大方向、电动工具产业上行趋势明确。推荐创科实业、泉峰控股。 6、风险提示：软件及产品推出不及预期、产能及供应链风险、监管政策变动、宏观经济增长放缓、地缘政治风险。
