文章探讨腾讯控股的营收与利润情况。指出有些人认为净利润增速高于营收不可持续的观点错误，解释了成本、业务结构调整对利润的影响，认为腾讯体量大，宏观环境下营收增长不差，且腾讯有稳健的特点，视频号、微信生态电商等有想象空间。

💻互联网平台前期建设成本投入后，后期收入增长成本不同比增加，致毛利率增长快。

📈业务收入结构调整会使利润与营收不等比增长，如高毛利广告业务及砍掉不赚钱业务。

🎥腾讯体量大，宏观环境下营收8%增长不差，视频号有发展空间，微信生态电商具想象空间。

来源：雪球App，作者： 不才潇湘子，（https://xueqiu.com/3864330828/312625879）

$腾讯控股(00700)$ 那些张口就说-净利润增速高于营收的状况不可持续-的人，有没有看过财报，或者听过交流会或看交流会纪要？有些人还大几千粉丝，本来我想直接回复他的帖子，一看要关注才能回复，也就懒得回复了。
互联网平台前期建设成本已投入，后期的收入增长，并不带来成本的同比增加，所以才会有毛利率增长是营收增长的2-3倍。
还有一个就是业务收入结构占比的调整也会造成利润与营收不等比的增长。比如广告业务就属于高毛利业务，而原先那些不赚钱的企业业务又被砍掉了。
拿营收增长率说事的，你是认真的吗？腾讯这么大体量，外加现在的宏观经济大环境，再看看估值，营收8%的增长很差吗？
说腾讯没有想象力的，估值是按有想象力来估值的吗？买腾讯不就图他的稳健？股东回报也不错。而且视频号做到老二的位置，广告还有不小的空间。基于微信生态的电商也算是有想象空间的业务。