来源：雪球App，作者： 柳明花暗又一村，（https://xueqiu.com/1425681034/312598539）
一、2025年耐赋康适用人群数量分析$云顶新耀-B(01952)$ $亚盛医药-B(06855)$ $康方生物(09926)$
IGA：lQVlA艾昆玮在2023发布的《中国慢性肾炎白皮书》中国有500万lGA患者，130万肾穿确诊患者。每年新增10万肾穿确诊患者。
130万确诊患者是2022年的数据，2023和2024预计会增加20万确诊患者，在2024年底约150万肾穿确诊患者。
中国医师协会肾脏内科2024年学术会议，陈香美院士报告：截止2023年12月底，全国透析人数：106.7万。其中原发肾小球疾病引起占比为40万。根据我国IGA占原发肾小球疾病35-50%,可以推测IGA患者透析人群约20万。
KiDgo新指南，有进展风险患者建议服用耐赋康。尿蛋白>0.5即有进展风险，我国90%确诊患者尿蛋白尿蛋白＞0.5。
2024年底理论上需要服用耐赋康人数为（150-20）万x0.9=117万
二、医保价格
医保：目前进医保概率99.9%。
医保价预测：据说今年平均降幅70%，原价：18600x9.5=17.67 万。
降价 70%，5.3万， 个人支付: 1.59 - 2,12万
降价 75%，4,4万 个人支付：1.32 – 1.76万
降价 80%，3.5万 个人支付：1.05 – 1.4万
三、耐赋康肾透率分析
按新的KDigo指南的建议，建议对因治疗和支持治疗两手抓，给予耐赋康一线基石治疗药物地位。
国内IGA权威专家吕继成教授推荐早期患者尽快使用靶向药物，有蛋白尿的患者优先使用靶向药物
2024年11月9日，学术交流会专家指出：如果不考虑价格，不考虑经济因素，所有确诊的病人均应使用耐赋康。
耐赋康2025年渗透率多少呢？5%，10%, 还是20%，30% 都有可能的。
四、耐赋康销售额分析
降价 70%，5.3万 ： 5% 渗透率， 销售额： 117万X 5% X 5.3= 31 亿
10% 渗透率， 销售额：62 亿；
降价 75%，4,4万 ： 5% 渗透率， 销售额： 117万X 5% X 4.4= 25.7 亿
10% 渗透率， 销售额：51.4 亿；
降价 80%，3.5万： 5% 渗透率， 销售额： 117万X 5% X 5.3= 20.5 亿
10% 渗透率， 销售额：41 亿；
思考：耐赋康作为唯一的对因治疗药物，唯一的IGA适应症的药物，唯一的KDigo国际指南推荐的对因治疗药物，巨大的为满足临床需求。2025年的渗透率是否可以更高，如20%， 30%？ 是有可能的，至于销售额，各位自己计算。
五、云顶预期差巨大:
2025年云顶商业化项目有3个，除了耐赋康，还有依嘉（今年销售预计3亿，明年预计5亿）和伊曲（明年预计0.5亿）。
降低预期测算：
选降价80%，3.5万，个人仅支付1.05万 – 1.4万；
假如渗透率10%
2025年 耐赋康销售额41亿，依嘉5亿，伊曲0.5亿 共46.5亿。
弹性大：如果价格高于3.5万，渗透率高于10%呢？一切皆有可能。
而目前云顶市值约100亿人民币，低估，严重低估。
