来源：雪球App，作者： STH_，（https://xueqiu.com/9430706524/312496389）
医药板块可能最适合做多空配对，bic或h2h成功后的销售额爬坡极其漫长且稳定，业绩相对来说是明牌的；而陷入下滑的mnc也是如此，只要确认了管线可见视野内不含天量重磅临床，基本上空头的逻辑也足够持久。这种至少以3年为基本面长度的逻辑相对来说可以烫平期间情绪波动，尤其是选择指数作为空头的情况下。
落实到具体标的上，我已经开始用部分空头持仓保护我的多头仓位了。bgne我选择的是卷王对冲，海外glp1新处方量见顶压力+大股东人品存疑，让这个空头逻辑极其流畅（同时也保护了石药的观察仓）；glp1在国内有不小的可能性成为下一个pd1，增收不增利。azn我会选择做空整个海外mnc板块，毕竟global top12里我觉得估值和基本面结合起来有吸引力的只剩azn，合理的只有jnj，其他我都是偏看空的：个别营收利润还在爬坡的公司估值都贵到无法理解（嗯，说的就是glp1双雄），剩下的大部分都明确陷入了衰退。应该最终会有几家陷入困境的mnc通过自研+bd稳住业绩甚至重回单位数增长，但不足以影响整个mnc板块，也没那么快。
