来源：雪球App，作者： 小谢价值投资，（https://xueqiu.com/2107606204/312459939）
淘汰落后产能的最后时刻，绝对不能心慈手软！支持生鲜乳价格继续在低位运行和下探3个月到半年，同时建议伊利和优然牧业继续逆势扩大产能生鲜乳价格又下跌了1分，中小牧场和社会牧场又更加煎熬和艰难了，目前社会牧场基本只剩下10%在坚持了。第三季度中小牧场退出速度也在加快了，其中产奶大省山东前三季度奶牛存栏量就同比减少了21.4%，在第三季度山东奶牛存栏量比第二季度末环比减少淘汰了接近7万头。
进入四季度，生鲜乳价格仍旧继续低位运行和进一步小幅下探，中小牧场更加难以为继，预计整个四季度淘汰产能会比三季度进一步加快，到明年一季度初或者一季度末基本完全彻底淘汰完。
1.生鲜乳价格低和乳制品消费不景气，奶农亏损大亏损时间久，才可以更好淘汰社会牧场和中小牧场，优然牧业的销量和份额才会持续大幅增长。如果消费景气和生鲜乳价格高，大家都赚钱大家都扩产，优然牧业销量增长虽然也高于其他企业，但是大家都增长，所以份额反而提升速度没那么快。像今年整个行业生鲜乳销量负增长，优然牧业销量增长25%，反而是份额提升最快的年份。（目前优然牧业占据行业份额9.6%，占据伊利采购比例的27%，无论是看行业份额还是伊利采购比例，未来确定性强提升空间仍旧巨大）
2.第三季度去产能效果特别佳，说明第三季度的生鲜乳价格让中小牧场和社会牧场亏损特别严重。目前生鲜乳价格进一步下探，那么帮助增强去产能力度。只有奶价较长时间的低位运行且进一步下探才能彻底去掉落后产能。千万不能心慈手软，不然前功尽弃！
3.本轮生鲜乳价格低是双重原因引起的，第一个原因是2021年奶价高位吸引大量资本进入扩产，第二是最近几年大环境和消费不景气导致乳制品需求不足。大量扩产和叠加需求不足，是致使本轮生鲜乳价格低和供需严重不匹配原因。现在已经到了行业淘汰落后产能的最关键时刻，如果优然牧业以及伊利利用成本和渠道优势继续逆势扩产，那么行业出清会更加彻底和完全，虽然逆势扩产会延迟奶价上涨时间，但是奶价跌了那么久了也不差几个月半年上涨。（越是中小牧场和社会牧场坚持不住时候，就要在跌几个月，就要生鲜乳价格更低点，最好优然牧业也扩产增加供给，这样让他们彻底退出市场。）
4.周期性行业，底部看的就是销量和份额，奶价行业自己会调整。有了销量和份额，还怕不赚钱。（最近两三年大环境不好，各行各业消费需求不足，乳制品也是一样，出现严重过剩。刚好趁这个机会淘汰中小牧场和社会牧场，行业低估抢到销量和份额，大环境好转消费起来时候我们的利润弹性特别大的。行业出清后，后面消费和需求起来，奶价可能超过21年）
$优然牧业(09858)$ $伊利股份(SH600887)$ $蒙牛乳业(02319)$
