兴证策略团队发布报告，认为在政策积极推动下，市场逻辑已反转，政策组合拳将支撑股市和经济良性循环。人大常委会聚焦化债政策，财政部也表示将尽快推出增量政策，并强调2025年财政政策将更加积极。随着逆周期政策加码，实体预期改善，经济有望进入良性循环。近期经济指标改善，10月PMI重返扩张区间，资本市场回暖对实体信心修复初见成效。中期来看，特朗普上台可能增加关税担忧，但同时也带来更强的政策预期。面对阶段性波动，建议保持多头思维，积极应对，预计本轮上涨将呈现阶段性“快涨、大波动”的特征，底部逐步抬升。

🤔 **政策导向反转，市场逻辑转变:** “抓住重点、主动作为”的政策新导向下，市场逻辑已反转，持续的政策组合拳将逐步带来并继续支撑股市环境和中国经济的良性循环。

💰 **化债政策和积极财政政策:** 人大常委会聚焦化债政策，财政部部长蓝佛安表示增量政策将尽快推出，并强调2025年财政政策将更加积极。

📈 **经济指标改善，实体预期提升:** 9月多数经济指标已呈现改善信号，10月PMI重返扩张区间，多个分项创下近年同期新高，资本市场回暖对实体信心的修复初见成效。

⚠️ **中期关注特朗普上台带来的影响:** 特朗普上台或增加市场对关税的担忧，但同时也可能带来更强的政策预期。

🔄 **阶段性波动中保持多头思维:** 面对阶段性可能出现的震荡波动，建议保持多头思维、积极应对，本轮上涨或将由多个阶段性的“快涨、大波动”的震荡市构成，底部逐步抬升。

兴证策略：保持多头思维，利用短期波动积极布局。

兴证策略团队发布报告称，在“抓住重点、主动作为”的政策新导向下，市场逻辑已经反转，持续的政策组合拳已在逐步带来并将继续支撑股市环境和中国经济的良性循环。本次人大常委会聚焦化债政策，让地方卸下包袱、轻装上阵。与此同时，在此后的新闻发布会上，财政部部长蓝佛安进一步明确尚未出台的增量政策将尽快推动出台、2025年财政政策将更加积极。与此同时，随着逆周期政策不断加码，实体预期已开始改善，中国经济有望逐步进入良性循环。此前9月多数经济指标已呈现改善信号，10月PMI进一步打破季节性规律重返扩张区间，多个分项创下近年同期新高，资本市场回暖对实体信心的修复初见成效。中期，特朗普上台或增加市场对关税的担忧，相对应的，后续的政策预期也更强。面对阶段性可能出现的震荡波动，仍建议保持多头思维、积极应对。并且，本轮上涨或将由多个阶段性的“快涨、大波动”的震荡市构成，底部逐步抬升、拾级而上。